銀行存款負增長 企業活期存款下降

　　銀監會10月9日消息，日前發布的《商業銀行理財產品銷售管理辦法》正式印發，要求商業銀行不得將存款單獨作為理財產品銷售，不得將理財產品與存款進行強制性搭配銷售。商業銀行不得將理財產品作為存款進行宣傳銷售，不得違反國家利率管理政策變相高息攬儲。

　　高息攬儲理財產品被禁止

　　三成以上產品受影響

　　據普益財富數據顯示，以9月份數據來看，債券及貨幣市場類理財產品最終進入存款的可能性較大，同時不少拆借類理財產品同樣以同業存款及貸款作為投資目標。此類產品市場估計占據理財產品市場三成以上。此類產品叫停，使原本負向增長的存款總量雪上加霜。

　　此次銀監會對銀行理財產品市場的整頓，針對的是銀行變相高息攬儲的行為。而整頓重點在禁止兩類理財產品的發行和對銀行宣傳銷售方式的規范。

　　最近兩個月，管理層對于銀行高息攬儲的行為較為重視，受貨幣政策緊縮影響，銀行一方面想要保持高利潤增長率，另一方面資金受限，拆借成本較高，低成本吸收民間資本成為銀行擴充資金的重要手段。

　　超短期理財產品的攬儲行為被禁止之后，銀行理財產品市場出現理財資金投資存款的理財形式，使得理財資金轉化為存款資金。

　　以招行為例，該行三季度末發行的“金葵花”節節高升-安心回報人民幣255號理財計劃，產品說明書中理財計劃資金由招商銀行11.60,-0.02,-0.17%投資于銀行間市場信用級別較高、流動性較好的金融工具，包括但不限于國債、金融債、央行票據等，并通過信托計劃投資于可轉換債券、可分離債和銀行存款等其他工具。

　　這就是一款部分資金以銀行存款作為投資對象的典型產品。

　　工行發行的“工銀財富”資產組合投資型人民幣理財產品CFXT310，與招行此款產品類似。主要投資于信托計劃及其他資產或資產組合、銀行間債券市場發行的各類債券、貨幣市場基金、債券基金、存款以及其他貨幣資金市場投資工具。

　　債券投資于與存款混搭的理財產品，使得理財資金轉換擴充銀行資本。

　　除混搭產品以外，將資金投資于同業存款或者貸款的理財產品也被禁止。此類產品常見于城商行。

　　企業活期存款比例下降

　　銀行存款負增長

　　到2011年9月下旬，部分銀行的存款余額負增長幅度破紀錄達到了3%。這意味著如果8月末有1000億元的存款，這個月就凈流失了30億元。

　　由此判斷，一家大型商業銀行如果有20萬億元存款余額，月存款負增長可能高達6000億元。數據顯示，9月前15天，四大行存款合計的負增長規模則為4300億元左右。整體來看與居民和企業的存款減少有關，也有民間借貸分流部分資金的原因。

　　銀行相關人士介紹，居民儲蓄存款占比變化較小，一直趨于平穩狀態，對銀行存款總額影響最大的是企業活期存款部分。

　　據中銀國際報告顯示，自2011年1月份以來，企業活期存款額度直線下降，占比從60%下降至45%。而居民存款占比自2007年以來一直保持在35%到40%之間。

　　從居民活期存款占比來看，自2009年1月份至2011年1月一直呈現上升趨勢，趨勢幅度表現為緩慢上升。進入2011年1月，這種緩慢上升趨勢停滯，居民活期存款上半年占比保持在40%左右。

　　企業活期存款占比則表現異常，企業活期存款自2007年至2011年1月，占比在50%~60%之間，2010年全年高位運行，保持較高的企業活期存款比例，這對于銀行的資金面充裕及高利潤增長都有重要的意義。

　　分析人士認為，2011年上半年企業活期存款占比下降主因是民間借貸發展迅速，使得資金不再通過銀行進入信貸市場，而是通過民間借貸的方式。

　　上半年，銀行資金缺乏的癥狀愈發嚴重，銀行一方面需要滿足監管層要求的資本充足率及撥備覆蓋率，另一方面意圖保持利潤高增長率。銀行除了通過二級市場、發行債券等方式進行融資以外，同時通過銀行拆借市場及大力發行銀行理財產品的方式進行資本補充。

　　四季度凈息差環比下降概率大

　　2011年中報顯示，上市銀行中民生銀行5.76,-0.01,-0.17%為年化凈息差最高的銀行，為3.23%，達到了2008年的高點水平。其次為招行和中信銀行4.39,-0.02,-0.45%。股份制銀行的凈息差收入好于城商行，而國有大型銀行凈息差收入普遍不高，這其中最好的是農行，凈息差為2.74%。

　　上半年凈息差的反彈主因是貸款議價能力提升，而存款資金的充分利用，拆借資金的成本對凈息差收入都會有直接影響。另一主要原因是銀行同業拆借業務的收益率顯著提升。

　　下半年，銀行普遍想要維持較高水平息差收入，關鍵點是要看資金的拆借成本。

　　從半年期SHIBOR表現來看，銀行拆借成本正處于上升通道，二季度末至三季度，半年期SHIBOR超過5.3%。

　　據宏源證券14.99,-0.10,-0.66%報告顯示，銀行3個月內的利率風險敞口普遍為負增長。僅民生銀行、深發展銀行和中信銀行表現為正向增長，其中，國有銀行除農行外，利率風險敞口負增長額度較大。

　　宏源證券分析師認為，下半年由于短期貸款定價原因，加息周期已經到了末期，未來期間負利率依然存在，存款難以回流銀行體系，利率市場化威脅依然存在。在經濟持續低迷的情況下，企業投資意愿下降，銀行凈息差環比下降概率較大。

來源：理財一周報

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