匯金增持催漲難 基金預判四季度仍震蕩筑底

昨日，上證綜指收于2348.52點，微漲0.16%。看來，市場對匯金增持四大銀行股的消息，反映并不是很強烈。

由于匯金的特殊背景，其舉動已成為一種市場信號，使投資者對于未來的政策預期有所改變。從《證券日報》基金周刊采訪的多家基金公司看，其認為，按照以往慣例來看，匯金此次的增持操作更多的可以看做是一種表態。短期來看，對于市場是為利好，但長期來看，由于經濟環境因素，并不一定對市場起到長期“催漲劑”的作用。而對于是否已是底部，基金也顯得謹慎很多。

交銀施羅德基金公司認為，匯金增持四大行可能會引發一定反彈，但預計空間不會太大。

事實上，匯金曾于2008年9月18日和2009年10月9日2次增持四大行股票。從消息公布后市場的反應來看，2008年9月19日上證綜指大漲9.45%， 2009年10月9日上證綜指大漲4.76%。但是，交銀施羅德基金公司認為，匯金在兩次宣布增持后，并未完全如承諾的進行后續操作，因此增持操作更可以看做是一種表態。短期來看，匯金增持四大行股票對于提振市場情緒有著比較大的正面作用，可能會引發一定的反彈。

長期而言，由于匯金增持并沒有消除股票市場資金面擔憂，并且此舉并非一種實質性政策放松，從而不能改善經濟下滑的整體預期，故預計股市整體反彈的空間不會太大，股市未來可能仍將在弱勢中震蕩筑底。

中歐基金也表示，本次更多表達了管理層希望穩定市場信心。從匯金過往的增持歷史來看，其在2008年9月份的增持，當時中國經濟的背景是GDP增速保持在9.7%，2008年9月CPI同比上漲4.6%，在這種經濟條件下，當時還尚不具備出臺經濟刺激政策來穩定市場信心，所以采取這種手段較為合適。

目前的經濟情況和2008年9月份比較類似，本次匯金增持或在短期內對股市利好，但由于缺乏經濟刺激的條件，股市可能還未見底。但一旦通脹壓力減輕，貨幣政策將會放松，股市離底部也就不遠了。

上投摩根對《證券日報》基金周刊表示，從基本面看，增持行為只是確定了估值的底部區域，并不代表基本面就此出現大的好轉。2008年的市場真正反轉也是4萬億的刺激政策出臺之后才發生。而目前的CPI水平，央行的堅定態度等大背景都顯示寬松政策不可期待。因此我們覺得銀行板塊的上漲將比較有限。

諾安基金研究部副總監梅律吾表示，本次匯金增持表明政府明確的救市態度，但市場是否認同、目前是否已經是大盤底部，仍有待探討，從歷史上看，若匯金增持時間和市場期待底部出現時間一致，則會對市場有較大的利好。諾安基金認為目前市場的信心不足，流動性緊缺，本次匯金增持從短期來看對市場形成利好，但利好的持續時間取決于后續政策是否放松、資金面有否緩解。因此，中長期來看，在政策未放松之前，市場仍將持續震蕩行情。

來源：中國經濟網——《證券日報》 馬薪婷

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