超額收益 國海富蘭克林系基金長短期業績突出

2011 年以來，受國內外多種復雜因素影響，A 股市場走勢起伏不定，復雜多變的市場環境也在無形中加大了基金投資決策的難度，一些投資能力突出的公司也浮出水面，其中，注重價值投資的國海富蘭克林基金，通過深挖超額收益，旗下多只基金長短期整體業績較為出色。

海通證券發布的基金超額收益排行榜顯示，國海富蘭克林旗下多只基金在謀取超額收益方面建樹頗多。截止 3 月 31 日 ，該公司旗下開放式指數基金國富滬深 300 最近一年的超額收益率為 4.87% ，同類排名第一。此外，國富強債 A 類、 C 類表現也十分搶眼，其超額收益率最近三個月排名分別為同類第一、第二，最近半年排名分別為第二、第三。同樣，國富彈性、國富潛力基金的超額收益率也處于較高水平，最近半年排名同類前十分之一，最近三年排名同類前五分之一。

理財專家表示，相比基金凈值的增長率，基金的超額收益率往往更能反映基金管理者的管理能力、盈利能力，體現其決策智慧。因為，由于產品設計不同，各基金有不同的側重點，會受到不同投資范圍的約束，例如有的專門投資大盤、有的專門投資小盤。對此，如果只以基金凈值的增長率來衡量基金的市場表現，較為不科學。

而超額收益則不同，基金的超額收益是基金的收益減去基金產品的業績比較基準的收益率。因此超額收益率代表的是基金經理戰勝業績比較基準的能力。以國富滬深 300 為例，截止3月31 日 ，最近一年（ 2010.3.31-2011.3.31 ），滬深 300 指數下跌 3.66% ，同期國富滬深 300 卻實現了 1.57% 正收益。這足以體現該基金在主動管理上的投資能力，運用超額收益跑贏對應指數。

雖然超額收益能力與各基金的業績比較基準的高低有一定關系，但更能說明產品戰勝對應市場的能力。

當然，任何一只基金產品要獲取較高的超額收益回報并不簡單，離不開對行業的深入研究。國海富蘭克林認為，目前的宏觀經濟屬于“高增長、高通脹”階段，政策轉向正在發生，同時，流動性不足將壓制估值提升，但市場既有估值水平封閉了指數下跌的空間。二季度，國海富蘭克林基金在行業選擇上看好銀行、煤炭、化工、電力、建筑建材行業。同時考慮到經濟轉型期的時代主題、政策鼓勵方向和行業盈利能力，國海富蘭克林基金還將在中西部區域、零售、傳統中藥、環保、物流及冷鏈、高端裝備制造和軍工行業中尋找高成長企業。

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