歐債危機蔓延 市場擔憂金融海嘯二次爆發

希臘國債危機再次告急，12日，一年期國債收益狂飆588個基點，創下歷史新高103.84%；五年期主權CDS費率大升至3950個基點的歷史新高。

同時，該日葡萄牙主權CDS費率上漲79個基點至1213，意大利CDS費率上漲40個基點至503個基點,法國主權CDS費率擴大11個基點至189個基點。而早在周五，德國駐歐洲央行的首席代表Juergen Stark辭職并爆出歐債處理的內部矛盾。

市場認為，希臘一年期國債收益“破百”已“技術性破產”，并預估希臘未來五年內債務違約的可能性為98%。希臘債券問題的嚴重性，導致周五、周一全球股市慘跌，歐洲市場法國最慘股指跌幅高達4%，法國三家銀行股更是因此爆跌超過10%，而美國市場也出現普跌幅度超過2%。

現在市場更為擔心的是，希臘債務危機進一步蔓延至歐洲其他國家，使持有這些債券的銀行牽連進去，金融機構危機將造成市場拆借困難，市場流動性枯竭，從而出現象雷曼兄弟倒閉時的后果——再次引發全球性的金融海嘯，那么全球將陷入二次衰退。

歐洲其他國恐卷入

能夠拯救歐債危機的決策部門內部存在不同意見，歐債危機的處理還處于“邊走邊看邊商議”的現狀，上周五，德國駐歐洲央行的首席代表Juergen Stark閃電辭職，曝出德國與歐洲央行存在的矛盾，其稱一直不支持歐洲央行購買意大利、西班牙債券。

而美國的評級機構已叫嚷要下調法國三大銀行的評級，因三大銀行在這些債券上有較大風險頭寸。

市場認為歐洲其他國家卷入債務危機只是時間問題，在招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮看來，接下來意大利、西班牙等也有可能卷入進來，“現在來看意大利的情況更差一些。如果意大利這邊真的出現比較糟的情況，對市場的沖擊遠遠大于西臘，西臘只是對市場投下一塊石頭，產生一些波波瀾，意大利如果出問題會像雷曼倒閉引發金融海嘯一樣，危機可能從歐洲蔓延至美國、亞洲。”

歐元區銀行中對希臘風險敞口中法國的銀行最大，在希臘總額3250億歐元債務當中，其中法國銀行持有160億歐元。法國銀行或將成為下一個倒火索，穆迪的警告已讓市場更加擔心。

民族證券宏觀分析師王小軍認為，9月、10月是歐洲債務最主要的風險時間點，“歐債如果繼續漫延，持有較多歐債的歐洲銀行將會被拖入其中，有可能導致信貸危機，那時經濟衰退將不可避免。

美國五大銀行在歐債上的敞口只有5%左右，影響不是太大。中國出口歐盟比重較大也將受到較大影響。”歐債問題已成為全球最為敏感的問題，任何變化都牽動著市場神經。

市場盼歐債“獲救”

我國已經被市場期盼為歐債的救星之一，國外媒體報道，周一意大利正與我國商談購買意債券。當時歐洲股市收盤，而消息一出美國三大股指直線上升，該消息也使周二A股跌幅收窄，而日本股市周二收盤上漲1%。

市場認為對歐債危機應該盡早出手相助，以免危機爆發造成更加嚴重的后果。英大證券研究所所長李大霄認為歐債問題已比較嚴重，盡快解決歐債問題應從三方面入手，首先債務國債務降到市場可以接受的狀態是解決問題的關鍵，需要發債國內部進行協調，作出具體的減債的財務安排；另一方面是，歐洲的富國強國如德國、法國如何擺脫國內的政治壓力，繞開反對力量伸出援手來維系歐元市場系統正常運轉而不至于崩潰；第三是歐洲央行如何在區內作出協調，綜合解決問題。

各國現在也在就救助歐債展開討論，據報道，巴西政府官員周二透露，金磚五國BRICS目前就如何增持歐元計價國債，以幫助緩解歐元區債務危機展開初步磋商。

在李大霄看來，隨著危機的進展和緊迫性，應對程度也會升級加強，“在危機發生的初級階段著手解決，要比危機爆發階段再來解決成本要低得多，如雷曼兄弟倒閉時大家去救它，不至于后面花費十倍百倍的代價去拯救市場。”

但是，很多時候政治的對陣和金融市場的避險性使然，問題并不像大家想像的容易解決，市場現在正在擔心，類似雷曼兄弟倒閉引發的全球金融危機恐將再次發生。

劉東亮認為市場應該防止這種情況出現，因為希臘債券危機只是一個倒火索，目前風險主要集中在法國的三大銀行，已有評級機構稱可能下調評級，“如果說他們的資產是不安全的，有倒閉風險的話，那么銀行間的流動性就會面臨枯竭，大家都不愿意拆錢出去，因為不清楚拆出去明天你還在不在這個市場上，各個銀行都不愿意相互拆借，都想留子彈過冬，同時銀行也不愿意借錢給企業，類似2008年金融危機時的情形——銀行之間誰都不借了，流動性消失了。”

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