短期品種利率下滑市場對加息持謹慎態度

　　受到國電電力可轉債解凍回流，昨天（8月24日）市場情緒一度提振，銀行間質押回購利率全線下跌，其中短期品種下行幅度更大。

　　昨日央行還預告8月25日將發行3個月期央票30億元。上周四央行同時發行了70億元3月期央票和10億元3年期央票。由于本周一發行的一年期央票收益率與上周持平，今日3月期央票發行收益率也可能持平。

　　業內人士分析目前市場資金面仍脆弱，加息預期依然存在。

　　回調明顯

　　本周三，市場短期品種利率均有下幅。銀行間質押回購隔夜利率收報于3.78%，較上一交易日下幅47個基點。而7天及14天回購利率分別下幅75個基點和67個基點。

　　“早盤7天和14天的回購利率一度下跌100基點左右，隔夜利率也跌至4%以下，暫時市場資金可以喘口氣，而且國電電力的資金在周三網上申購款已經退還，雖然不能解決長久的緊張勢態，但能度過月末這幾天了。”滬上一大行交易員表示。

　　該交易員認為，從上周開始，市場資金面受到國電電力可轉債影響，流動性緊張導致本周一、周二市場短期品種利率的上行。雖然隔夜資金出現寬松，但7天和14天的資金因為受到跨月影響，需求依舊緊俏。

　　“今天問了多家銀行和機構，想出借5000萬元7天的資金，但是目前還沒有答復。”一銀行間交易員坦露：“目前是隔夜好借，跨月的都會有影響。銀行月末要考核，大家還是比較謹慎。”

　　有機構交易員指出，目前市場資金面十分脆弱，任何因素都會讓市場有波動。

　　上周，央票到期640億元，正回購250億元，央票發行130億元，正回購380億元，凈投放380億元。而本周公開市場只有央票到期250億元，周二發行1年期央票30億元，未進行正回購操作。今日央行發行30億元3個月期央票，如果今天也沒有正回購，則本周將凈投放190億元。

　　中金公司報告指出，8月16日，央票利率首次上調，含有央行加大公開市場回籠力度的考慮。但為了保證銀行存款的穩定性，以及使市場利率回到與通脹相適應的水平，加息一次仍有必要。

　　而至于靴子何時落地，接受采訪的多位交易員均表示，9月份或將會迎來加息窗口。

　　票據轉帖利率飆至11%

　　昨天，全國銀行間同業拆借中心數據顯示，中國票據市場轉貼利率持續上漲，轉帖賣出利率一度上漲至10.80%。

　　滬上一大型票據中介人士表示，雖然今天回購利率有大幅回落，但受到月末存貸比考核，轉帖利率暫時不會有下跌趨勢。

　　全國銀行間同業拆借中心統計，在本周三發送的78筆報價中，金額累計216.56億元。當天發送單筆轉貼報價最大的是徽商銀行，單筆金額為10億元。當天53筆轉貼報價中，買入加權平均利率9.36%，最高9.60%，最低9.12%；賣出加權平均利率8.88%，最高10.08%，最低8.40%。

　　一票據中介業務員表示，轉帖利率并沒有像去年那樣，有個季節性下滑，反而一路水漲，而且月底的時間節點，也讓市場有了上漲的理由。其實資金依舊是很緊張。

　　有交易指出，市場資金并沒有寬松，而且銀行信貸規模也控制嚴格，都制約票據的走勢。今年的信貸規模想要放松已經不太可能，票據的轉貼現利率下滑，估計會在2012年的春節之后。

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