加息步伐暫停 銀行言貨幣政策難放松

　　在建設銀行2011年中期業績報告會上，建設銀行董事長郭樹清對媒體表示，從數據來看通脹壓力較高，預計今年下半年放松貨幣政策的可能性不大。

　　從已經發布半年報的銀行來看，今年上半年的息差水平普遍有所提高，但也有銀行表示由于連續幾次的非對稱加息，利差空間并未顯著提升。反而在通脹水平超過存款利率的背景下，吸收存款的競爭愈來愈激烈。

　　加息暫緩步伐

　　盡管7月份的CPI讀數仍然超高，但央行并沒有動用加息和上調存款準備金率的貨幣工具，這是今年上半年央行連續6次上調存款準備金率以來，每月一次的頻率首度暫停。

　　渣打銀行經濟分析師李煒認為，如果7月份的CPI數據公布前后央行沒有加息，那么下半年很有可能不會再加息了。

　　“在標普下調美國主權評級引起全球金融市場動蕩之前，政府其實已經注意到：避免貨幣政策的滯后效應與多種因素疊加，對下一階段實體經濟產生大的影響。在目前外圍不確定因素增加的情況下，加息的概率很低。”國信證券在其最新發布的研報中稱。

　　盡管如此，央行在多個文件中均強調，通脹的壓力并未完全消除，國家領導人也在不同場合強調物價壓力。8月24日人民日報評論員文章稱，由于推動價格上漲的因素沒有根本消除，中國實現全年居民消費價格CPI預期目標有很大難度，且經濟穩定增長亦存在一定程度不確定性，穩物價仍是下半年宏觀調控首要任務。

　　央行慎用加息工具，對銀行來說卻可能還未到放松的時候。巴克萊資本中國銀行業首席分析師顏湄之認為，今年7月份人民幣存款金額下降到6687億，可能原因有，一些資金被理財產品所凍結；一些存款流入了資本市場，包括共同基金和股票市場；一些資金流入了地下錢莊。“這表明存款的競爭日趨激烈，也意味著在三季度銀行融資成本壓力上升。”

　　政策或出現微調

　　“雖然我們的中小企業客戶確實有出現逾期的現象，但只是暫時的流動性困難。”民生銀行一位高層在中期業績報告會上透露，同時她也表示，預計下半年逾期現象會有所增多，但均是資金流動性問題，而非企業經營基本面惡化。

　　或許是為了減輕貨幣政策收緊的輿論壓力，日前中國人民銀行金融市場司副司長吳顯亭通過官方渠道表示，２０１１年上半年中國中小企業生產和生存狀況總體正常，部分中小企業國內生產成本有所提高。但他也表示，民間借貸一定程度上緩解了部分中小企業融資難問題。

　　而在近期央行的文件中，貨幣政策順序中利率、匯率工具被放到了更顯著的位置。

　　“從7月的人民幣NDF看，海外對人民幣升值的預期比較弱，也有避險的考慮已經開始了。而7月份貿易順差增長較大，說明出口企業抗升值能力還比較強，央行可以放心升值。另外，全球避險情緒高，更多熱錢選擇流入較安全領域，不一定會大量流入中國，這樣也不用太擔心由于人民幣升值引起熱錢流入。”招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示。

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