全球經濟步入第二次大蕭條？或是更糟？

隨著美國和歐洲近期經濟數據的惡化，以及全球經濟增長持續令人失望，人們開始質疑一個問題：我們是否已步入第二次大蕭條之中？

這一問題的答案是否定的，因為大蕭條的主要特征還尚未顯現，并且也不大可能顯現。然而，經濟陷入類似19世紀時期的長期衰退的可能性卻正在增加，特別值得注意的是，2012年美國總統大選即將到來，而這也有可能將經濟誤導至危險地步。

從此前美國和其他受損嚴重國家的情況來看，大蕭條有三個主要特征。所幸，自2007年以來，這三大特征都還尚未出現。

首先，自1929年大蕭條開始之后，美國的實際產出陡然下跌25%；而相對而言，自2007年以來，美國GDP的跌幅并不大。據美國經濟分析局（BureauofEconomicAnalysis）最新數據顯示，美國GDP于2008年第二季度觸頂，達14.4155萬億美元，并于2009年第二季度觸底，為13.8541萬億美元，較峰值僅下滑約4%。

其次，20世紀30年代期間，美國失業率曾升至20%以上，并一直維持于該值。而在最近的經濟衰退期內，美國遭遇了二戰之后最嚴重的失業情況，其就業崗位喪失了約800萬，但失業率最高也只是觸及10%。

第三，20世紀30年代期間，信貸系統急劇縮水。這很大部分是因為當時發生了銀行擠兌，即恐慌情緒促使所有人從銀行取出存款，從而導致銀行破產。而自美國聯邦存款保險公司（FederalDepositInsuranceCorporation）成立之后，這種銀行擠兌就被終結了，該機構的存在使得人們得以保持冷靜。

不過，19世紀末期的經濟狀況也與20世紀30年代相當不同盡管不如后者可怕，卻仍舊給許多美國人留下了創傷。在100多年前，被嚴重杠桿化的產業不是房地產，而是農業。

當時，出現了包括運輸工具、電話、電力和鋼鐵等在內的一系列新技術。然而，對多數美國人而言，這也帶來了農產品價格的下跌。背負著極重債務負擔的農民們極易受到通脹緊縮的傷害。而在大規模的城市化之前，農民仍是當時的消費主力。

據國家經濟研究所（NationalBureauofEconomicResearch）稱，在1945-2009年期間，每個經濟周期的頂峰和低谷之間的時長為11個月。記錄在案的最長衰退期并非發生在20世紀30年代期間，而是發生在1873年10月至1879年3月之間，經濟衰退持續了5年多之久。

基于這個背景之下，共和黨總統候選人對美聯儲主席伯南克的批評令人驚異和擔憂。德克薩斯州州長RickPerry本周早些時候在提及伯南克時表示：“如果此人從現在起至選舉期間仍不斷印錢的話，我不知道你們愛荷華州的人會怎么對他，不過我們德克薩斯州將使他難堪。在我看來，在美國歷史上這一特定時刻靠印錢來耍政治陰謀是一種叛國行為。”

一個多世紀前的農業衰敗和工業興起曾經長期被認為促進了經濟穩定，因為它遠離了基于天氣和全球商品供需波動的循環周期。不過，隨著更多人得以進行借貸，金融的發展也使得其本身變得更為脆弱。加上金融業的出色崛起證明其有能力抵抗下行風險，從而鼓勵了其承擔過度風險。這導致的結果就是，當前面臨著至少和19世紀晚期一樣容易崩潰的經濟周期。

茶黨的興起已使得財政政策這一潛在的反周期工具離開談判桌；而下一次的財政行動極有可能是更多的支出削減，這將導致經濟萎縮。在這種情況下，貨幣政策就顯得意義重大。因此，伯南克集中精力于避免通縮并非是不恰當的。

當然，伯南克也有其自身缺點。在他的領導下，美聯儲一直不愿意承擔監管問題，寬松的貨幣政策使得那些“大而不倒”的銀行繼續受益，這在旁人看來簡直就是一種激勵扭曲。此外，美聯儲推出了相當多的援助措施，這被認為是對現任領導人的過度慷慨，且這些舉措也并非十分有效。

但是，責備伯南克對通脹的擔憂是叛國罪，這比危險的政治更為糟糕。該種政見將有可能使得美國重返19世紀70年代晚期的長期衰退時代。

來源: 環球外匯網　

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