券商依托買方研究 備戰私人財富管理

如今，不僅機構投資者能看到專業的投研報告，散戶投資者也能擁有量身打造的投研報告。證券時報記者近日獲悉，包括國泰君安證券、申銀萬國、國信證券等諸多大型券商，均在通過買方研究團隊向客戶推送證券投資咨詢報告。

業界認為，買方研究報告及其服務機制的建立，有望為缺乏系統性服務的個人大戶建立起一套真正以客戶需求為中心的服務機制。

一對一量身打造

以業內正式宣布成立第一家買方研究所的國泰君安證券為例，該公司將買方研究團隊獨立于經紀業務子部門外，現有團隊超過40人，主要專門向投資顧問發布用以服務個人投資者的研究報告。

“個人投資者服務其實可以借鑒機構投資者服務機制，搭建買方研究所就是其中必要的一環。”國泰君安證券相關負責人表示，“以前投資顧問服務僅是各自為戰，即使公司再好，個人投資者的服務也是嚴重依賴于投顧個人能力，并不能代表公司研究服務水平。”

上述負責人認為，建立買方研究團隊是梳理經紀業務服務體系的關鍵一環。“一方面要讓投資顧問根據客戶特性進行適當性管理，同時，搜集客戶需求，將其反饋買方研究團隊，以便于買方研究所針對客戶需求進行報告制作服務。”上述負責人表示，“這里的一對一既可以是針對個人的投資顧問服務，也可以是針對某一類客戶需求或偏好的咨詢服務。”

不一樣的買方報告

在業內看來，提供買方報告最直接的一個目的便是要實現對客戶投資預期的管理。

“我們首先需要把握客戶的特性，比如客戶的投資偏好、投資預期，再以買方研究報告來滿足這種預期，從而能夠實現通過這種類似服務機構投資者的機制，使得投資者穩定下來。”申銀萬國財富管理業務相關負責人表示。

據介紹，與注重邏輯的賣方研究報告相比，買方研究報告更傾向于對公司股價的估值研究，給出的是觀點性意見，尤其是偏重于投資策略建議，比較貼近客戶，具有操作指導價值。

“買方報告的內容是要分析市場各種因素和消息對股市、公司股價影響的利弊，然后必須由投資顧問將這份報告向客戶作二次解讀，讓其消化。此外，投資顧問還要將各種投資類型的報告進行歸納，為客戶做咨詢服務的配置。”上述申銀萬國該業務負責人說。

對于這種做法會否隱藏合規風險，國泰君安相關業務負責人表示，買方報告與賣方報告同樣必須遵循嚴謹的合規檢驗，不能逾越任何可能的合規紅線。

助力財富管理

買方研究所提供的并不僅僅是簡單的研究報告。在券商財富管理模式中，買方研究所實際要承擔著協調財富管理業務的前中后臺作用。

以已經試點該項業務的申銀萬國證券為例，該公司研究所對內搭建的財富管理中心分為：私人客戶部、市場研究部、理財產品部。

“實際上，這就是要統籌起財富管理業務的前—中—后臺管理。私人客戶部相當于前端；而市場研究和理財產品則是中后臺，主要向前端提供研究咨詢服務和理財產品。”申銀萬國相關業務負責人表示。

與該種模式比較接近的還有國信證券。以該公司泰然九路證券營業部為例，該營業部的買方研究同樣搭建為前中后臺，前臺為投資顧問中心，中后臺為投資研究中心。其中，前臺由投資顧問向一線客戶提供服務，并將客戶需求信息反饋至投資研究中心，再由研究人員進行報告的制定和產品組合的配置。

事實上，國泰君安、安信證券等其他公司的模式也與此無太多差異，核心均是依托買方研究來進行買方報告制作，并通過投資顧問對報告進行二次解讀，同時負責理財產品的設計。據介紹，這種模式關鍵在于利用券商各項業務資源，拉長服務鏈條和豐富產品線，利用發達的業務平臺更精細地做到一對一服務。

來源：fund.stcn.com

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