“后美債時代”中國經濟持續發展的動力何在？

　　如果說美債危機在經過短時間的震蕩之后會有所穩定的話，那么對于中國而言，面臨的已經不僅僅是美元貶值帶來的巨額外匯損失，而是如何扭轉“后美債時代”中國經濟的持續發展問題。

　　每日經濟新聞刊登財經評論人周子勛文章表示，全球金融危機的爆發以及美債危機的提前顯現，已經給中國經濟的發展模式提出了新挑戰：首先警示的是政府發債的投資發展模式需要調整；其次就是原有的大外貿發展思路必須要扭轉，從過分依賴國際市場轉到大力加快國內統一大市場的建設，從而推動國內市場的全面興起。因此，要實現“后美債時代”中國經濟的穩定可持續發展，必須要解決上述兩個問題，尤其是國內市場的問題。

　　與美歐國家一樣，目前中國同樣面臨著地方政府高達10.7萬億債務的風險。雖然目前還不會對經濟造成重大影響，但是在目前的體制下，如果不能找出可行的解決辦法，巨大的地方政府債務同樣會給中國經濟發展帶來嚴峻挑戰。因此，一方面我們需要積極地尋求解決地方政府債務的可行性方案，另一方面我們除了監控現有債務的風險之外，就是要嚴格財政收支的平衡，扭轉政府過度舉債的思路，尤其是財政資源非常有限的中西部地區，這種依靠政府信用舉債的模式必須要扭轉，因為“云投事件”已經給地方政府敲了警鐘。

　　此外，作為美國國債最大的海外持有者，不管美國出現債務違約還是評級下調，都將令中國蒙受巨大損失。雖然美國國會上周已經就債務上限達成妥協，但是問題的關鍵在于美國經濟發展還沒看到出路。

　　在進入到上世紀90年代中期以來，中國一直保持著經常賬戶盈余和資本賬戶盈余，從而進一步導致了中國外匯儲備的累積，而隨著過量的外匯儲備增加已經給中國經濟發展帶來不利影響。根據美國財政部公布的數據，截至今年5月末，中國持有美國國債11598億美元，對這部分存量債券，中國要想在短期內掉轉船頭，幾無可能。

　　更糟糕的是，作為全球最大的外國直接投資接受國之一，我們的大量高收益資產被外國FDI持有。與此相反，我們通過大量勞動密集型產業出口換來的美元外匯，卻只能購買美國國債這樣低收益率的資產。根據國家外匯管理局公布的2011年3月末中國國際投資頭寸表，在中國對外金融資產中，儲備資產占71%；而在對外金融負債中，外國來華直接投資FDI占62%。這意味著中國對外金融資產逾七成集中于低收益的儲備資產，而對外負債中，高收益的FDI占了逾六成。而且，國際通行的FDI統計法是按照市場價值法，但由于中國的外商直接投資企業大多未上市，沒有據以計算的市場價值標準，一直采用歷史成本法，忽略了巨大的增值部分，從而低估了中國的海外負債，并高估了中國的對外凈資產。

　　文章認為，如何改變這種不正常的貿易發展模式，才是中國面臨最嚴峻的挑戰。在國內，大外貿思想始終占據巨大的優勢，商務部去年還豪情萬丈地要把中國的進出口貿易做到一個新的世界高度，這種以舉國資源投入外貿市場的問題必須徹底扭轉。事實上，正是因為我們一直忽略國內市場的建設，造成國內市場的流通成本高于國際市場，這種情況，在今年已經非常明顯。

　　一方面，我們的地方政府到處都在借錢修建各種收費公路，然后設卡收費，不僅給全國統一市場的流通帶來巨大障礙，而且造就了各種腐敗滋生問題；另一方面，地方政府為了獲得更多的收費資源，又不斷地舉債，從而進一步給地方債務帶來巨大的償還壓力。這兩方面的問題糾結在一起，不斷地給中國經濟發展帶來更大的麻煩。

　　文章最后說，由美債危機造成中國美元資產短時間內損失是一個基本的事實，而要解決這種被動的局面，關鍵就是要對目前的經濟發展方式作出調整，加速推動國內市場的建立與完善，這樣才有利于經濟結構的轉型。

來源：中評社

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