央行連續三周凈投放 惹存準率上調擔憂

　　雖然市場資金面已明顯好轉，但中國人民銀行（央行）本周繼續向市場凈投放資金。這也是央行連續第三周凈投放資金，三周累計凈投放950億元。

　　這看起來是個好消息，但卻也在一定程度上加劇了各方對于央行繼續實施從緊政策的擔憂。一位交易員昨日就形象地說，“說不定央行是先給點胡蘿卜吃，然后再打一棒子，月底很可能再上調存款準備金率。”

　　“資金面恢復正常”

　　統計顯示，本周（8月1日－8月7日）將有240億元央行票據到期，220億元正回購到期，共計到期資金460億元。

　　而根據央行公告，央行本周共發行央票20億元，未進行正回購操作，即央行本周共回籠資金20億。據此推算，若不進行其他操作，本周央行公開市場操作將向市場凈投放資金440億元。

　　這也是央行連續第三周凈投放資金，央行連續三周共計凈投放資金950億元。

　　“央行已連續三周‘沉默’式地輸送資金，資金面已經恢復到了較為正常的狀態。”光大銀行（601818）首席宏觀分析師盛宏清對于央行的舉動評論說。

　　央行幫助債市恢復？

　　但值得一提的是，其實本周市場資金面和前兩周的情況并不同，目前的形勢似乎并沒有急迫到需要央行注資的地步。

　　顯見的是，昨日上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）的數據顯示，除隔夜Shibor小幅上漲外，其他全線下降，市場資金面緊張狀況有所緩解，七天回購利率更是觸及近兩個月新低。

　　具體而言，隔夜Shibor上漲3.09個基點，至2.8442%；一周Shibor下跌83.26個基點，至3.2666%；一個月Shibor下降18.33個基點，至5.0100%；三個月Shibor下跌4.04個基點，至5.8493%。

　　對此，路透社昨日援引一位交易員的話說，盡管流動性緊張已經極大緩解，但機構心態卻反而忐忑，考慮到通脹壓力并無明顯緩解跡象，或許央行暫時允許資金面寬松是為月底再次上調存款準備金率做準備。本月資金面很可能“先甜后苦”。

　　這樣的心態不難理解。此前一天，新華社的一篇評論曾直言，考慮到8月9日發布7月宏觀經濟數據，8月10日前或是央行加息或調存款準備金率的關鍵時間窗口。

　　不過，盛宏清并不認同再次從緊之說，“一方面，CPI數據往往有滯后性，央行之前已經對目前較高的通脹預期進行操作了，事實上目前緊縮政策是在進行掃尾工作。另一方面，資金面恢復正常，目前央行完全有能力通過公開市場操作回籠資金，并不需要再提高存款準備金率。”

　　他認為，由于此前資金面緊張導致債券發行一度受阻，央行連續凈投放資金是為了恢復債券市場功能的正常化。

作者：肖中潔 來源：東方早報　　

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