外管局：外儲激增非通脹主要原因

　　2005年年底，我國外匯儲備余額為8188.72億美元。截至今年6月末，外匯儲備達到31974.91億美元。5年時間，我國外匯儲備增長了290%，龐大的外匯儲備遭到業界質疑，部分學者認為外匯儲備持續增加是當前我國通貨膨脹的重要原因。外管局昨天回應稱，就通貨膨脹而言，外匯儲備的增長不是直接原因，更非主要原因。

　　稱外儲水平無統一標準

　　對于外匯儲備5年時間增長了290%，外管局表示，外匯儲備的增長是在當前所處的經濟發展階段下，國際收支“雙順差”的客觀結果。一國持有多少外匯儲備算是合理水平，國際和國內都沒有統一標準，需綜合考慮本國的宏觀經濟條件、經濟開放程度、利用外資和國際融資能力、經濟金融體系的成熟程度等多方面因素，保持充足的外匯儲備對于確保國際清償能力、提高風險應對能力、維護國家經濟金融安全有重大意義。

　　不過，央行行長周小川今年4月在一次公開演講時曾表示，外匯儲備已經超過了我國需要的合理的水平，外匯積累過多，導致市場流動性過多，也增加了央行對沖工作的壓力。

　　央行多次對沖回收流動性

　　3.1萬億美元的外匯儲備規模不僅是個經營難題，更影響著國內的宏觀調控。多數學者均認為通貨膨脹問題根本就是貨幣問題。央行貨幣政策委員會委員、北京大學教授周其仁曾撰文表示，被動超發貨幣是通脹之源。經濟學家許小年博客,微博也指出，通脹膨脹只有一個原因就是貨幣超發，對策只有緊縮銀根。

　　由于目前的結匯制度，增加的外匯儲備需要用人民幣“購買”。2008年至2011年，人民幣對美元的匯率約為6.8，意味著每增加1美元國家外匯儲備，央行就要動用6.8元人民幣的基礎貨幣向商業銀行購匯，這6.8元基礎貨幣轉入商業銀行，再乘上約4—5倍的貨幣周轉速度，1美元外匯收入可放給市場的貸款總額約40元。

　　貨幣被動投放加大央行流動性管理難度的同時，也推高了通脹。今年年初設定的通脹目標為4%，但自3月以來，CPI同比漲幅已經連續四個月位于5%上方，6月更是一舉破六觸及6.4%的三年高點。為了控通脹，自去年10月初以來，已經5次加息，8次上調存款準備金率。

　　外管局昨日表示，外匯儲備增加會導致人民幣市場投放量增加，但近年來，央行已多次通過提高存款準備金率、發行央行票據等方式進行對沖操作，回收了外匯占款所投放的流動性。就通貨膨脹而言，外匯儲備的增長不是直接原因，更非主要原因。

　　外管局稱，當前我國物價水平上漲受多種因素影響，包括國際大宗商品價格上漲，全球通脹預期明顯上升，國內輸入性通脹壓力加大。同時，國內投資需求拉動及能源、資源、勞動力、土地等成本上升也推高了價格水平。

　
來源：新京報 作者：蘇曼麗

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀