加緊平臺清理 多地銀監局稱尚無城投債需展期

　　由云投事件引發的債券市場擔憂還未完全平復。市場更為擔心的是，政府融資平臺的問題究竟是“可控”還是“脫韁”？

　　27日，記者輾轉向江、浙、滬、魯、皖等多家地方銀監局求證有關政府融資平臺清理工作的最新進展時，聽到最多的一句話就是：“最近，專門負責政府融資平臺相關清理工作的小組忙得不可開交”。其中山東銀監局的表述是：政府融資平臺還在清理過程中，信息掌握還不很全面，目前無法提供相關信息。

　　根據上海銀監局人士的回復，上海地區目前還沒有出現政府融資平臺貸款逾期或是城投債展期的情況，“上海政府融資平臺的運行情況一切正常，而且政府的財政狀況很好，現在還沒有出現問題”。這一情況在江浙皖同樣如此。

　　此前，曾有境外媒體報道上海市政府下轄一家從事地產及公路建設的城市投資公司無法償還銀行流動貸款，要求銀行延期及轉為固定資產貸款。后上海市政府新聞發言人出面澄清，表示上海各級政府性債務水平保持在正常范圍內。

　　上海銀監局人士表示，平臺公司的流動性貸款轉為固定資產貸款是“銀監局要求這么做的”。“政府融資平臺貸款是不允許展期的，銀監會在去年就已經明確了。但是在2008年至2009年信貸擴張的這段時間里，有部分流動資金貸款被用作固定資產投資，這是在當時的特殊環境下發生的歷史遺留問題。根據銀監會的"三個辦法一個指引"（《流動資金貸款管理暫行辦法》、《個人貸款管理暫行辦法》、《固定資產貸款管理暫行辦法》和《項目融資業務指引》），現在將部分流動資金貸款轉為固定資產貸款，要求有抵押物，這是出于防范風險的考慮。這么做企業未必愿意，因為固定資產貸款的利率普遍比流動資金貸款要高。”

　　至于城投債，受訪的多家銀監局均表示目前還沒有企業提出展期要求。“即便是有城投債出現了問題，最終也會由政府、銀行、企業協商解決，畢竟城投債不同于一般的企業債券”，一地方銀監局研究人士的說法值得思考。

　　中金公司在最新發布的一份報告中指出，審計署公告2010年末地方政府債務總規模達到10.7萬億，其中包括貸款和債券。地方融資平臺的部分貸款項目采取了“貸短期、投長期”的融資方式。銀監會要求平臺貸款不得展期，地方融資平臺的貸款逾期風險隨之增加，這勢必給具有相同債務主體的城投債市場帶來風險。

　　對此，有地方銀監局人士表示，城投債本質上是一種準政府債券，違約的概率很小。而且各地方銀監局已經加緊平臺清理工作，“相信通過政府、企業、銀行的協商能夠有比較好的償債安排”。

　　中金公司亦表示，城投債只是地方政府債務的一小部分，2010年中國政府債務與GDP之比約為30%-46%，與發達國家和大部分新興市場國家相比并不高。從城投債余額的到期分布來看，真正的償債高峰在2016年至2018年，近期償付壓力不大，風險主要在流動性風險而不是償付風險。

作者：鄒靚 來源：中國證券網·上海證券報　　

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