中國經濟持續增長亟待生產性投資發力

　　在主動宏觀調控下，我國經濟增速雖有回落，但是仍然保持了較高的速度。國家統計局公布的數據顯示，上半年GDP同比增長9.6%，二季度GDP環比增長2.2%。

　　這一數據超過了此前市場的預期，也進一步證明了市場所擔心的經濟“硬著陸”風險言過其實。那么上半年我國經濟究竟交出何種答卷，今后將繼續朝向什么方向前行呢?

　　經濟未曾過熱 “著陸”無從說起

　　連續數月的PMI下滑，以及工業生產的回落和消費難有起色，使得人們對我國經濟的放緩產生擔憂，因而也產生了“硬著陸”還是“軟著陸”之爭。

　　接受本報記者采訪的中國人民大學經濟學院教授、博士生導師鄭超愚告訴記者：“我國經濟增長幅度的回落不會太大，不存在硬著陸。中國經濟增速還是相對較高，預計GDP增速全年在9.5%以上。三季度可能會與二季度持平，四季度會有所回升。”

　　這一觀點也說明了當前經濟處于“軟著陸”。然而，鄭超愚認為，實際上不存在著陸的問題。只有在經濟過熱的前提基礎上，才會出現軟著陸或硬著陸的問題。

　　國際金融危機后我國經濟率先復蘇，雖然2010年一季度GDP同比增長11.9%，但是我國還是處于經濟復蘇的過程中，只是恢復性增長而不代表經濟過熱。

　　從上半年我國經濟的表現來看，認為我國經濟已經完全復蘇實現正常化快速增長的觀點有些過于樂觀。鄭超愚認為，從實體經濟、有效需求、制度性的經濟增長判斷，很難說中國經濟復蘇已經完成，趨于正常化，最多只能說基本正常化。

　　此前市場對“硬著陸”的擔憂，除了看到我國經濟放緩的因素之外，當前通脹壓力的增加也是一大考慮因素。然而，鄭超愚告訴記者：“當前通脹不單是貨幣流動性的問題，而是綜合性的問題。不僅有國內的因素，還有國外的因素，單從物價的上漲反過來推導出物價高因而經濟就過熱了，治理通貨膨脹的措施是為了抑制經濟過熱，這是不正確的。”

　　全球經濟增長不平衡 中國經濟增長受其掣肘

　　在經濟全球化的今天，分析我國經濟發展的情況，離不開外部因素。金融危機后我國率先復蘇，但是其他發達經濟體的復蘇仍舊緩慢，尤其是美國經濟在兩輪量化寬松政策的刺激下，至今經濟復蘇仍然面臨諸多不確定性因素，最近美國的就業率增長再次下滑，引發了全球市場對美國是否將實施第三輪量化寬松政策的猜測。而歐洲債務危機迄今仍未得到實質性的緩解。

　　外部環境對我國的外需帶來直接的影響。從根本上看，鄭超愚認為，我們不能忽視中國經濟與美國經濟的偶合性、關聯性，以及中國經濟對美國的依賴性。中國經濟周期對外部，尤其是美國經濟周期的依賴性很強。美國經濟復蘇慢，中國經濟復蘇快，逼迫中國經濟等待美國經濟復蘇。

　　美國實施量化寬松政策，貨幣流往中國，逼迫人民幣升值，壓縮貿易順差，對美國來講，都是擴張其外部需求。因而全球經濟發展的不平衡性，制約了我國經濟增長的正常化。當前我國經濟發展中出現的中小企業所遇到的困境，實體經濟中的社會投資問題，實際上都是在經濟復蘇中存在的問題。

　　欲求經濟持續增長 投資須轉向生產性領域

　　為應對國際金融危機，我國出臺了4萬億投資計劃及實施了適度寬松的貨幣政策。鄭超愚認為，4萬億投資是必要的，理論上講，政府政策即使不倡導任何生產能力也能刺激起經濟。

　　然而，在經濟復蘇的過程中，鄭超愚認為，強調生產過剩，無意中也使得投資轉向非生產性投資。投資不往實體經濟走，而流向虛擬經濟，有可能產生資產價格、房地產價格問題。

　　從長期來看，發展中國家資本從來沒有過剩，只有短缺。鄭超愚指出，如果生產能力真的過剩，即使原材料和上游產品價格再怎么漲，但是工業品的價格會保持穩定。

　　以往我國也曾經出現生產過剩，糧食產品價格的上漲，都靠工業品的價格抵消了。現在工業品價格問題也出現了，以往對沖農產品價格、工資、服務性價格的因素消失了，也是當前通脹壓力增加的一大因素。

　　鄭超愚稱，連續多年的投資老是集中在非生產部門，對生產能力的影響還是比較大的。因此，我們應該重視國內生產性投資。

　　作為拉動經濟增長的內需之一，消費在今年上半年的表現不盡如人意。鄭超愚分析認為，長期來看，經濟由外需轉向內需，這是一個發展趨勢，但是在這個過程中，人們對于消費對經濟增長的貢獻估計過于樂觀。消費的增長根本還是要靠經濟的增長。

　　今年上半年我國經濟回落，使人們對收入前景不樂觀。而刺激消費的政策都是短期的，包括收入分配的調整，其中刺激消費的一些措施在今年也退出了。諸多因素將繼續影響今后我國消費的增長。

　　對于“三駕馬車”中的外需，鄭超愚稱，今年貿易順差要達到去年的水平有一定的難度。因此，他分析指出，當前消費、出口弱，為了保持經濟的穩定增長，投資應該保持較高的增速，投資對經濟的貢獻應該更大。

　　當前，市場化直接的生產性需求還恢復的不夠。因而，投資應轉向生產性領域，如果直接的生產性需求沒有恢復起來，中國經濟正常化的過程就難以完成。

來源：金融時報　

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