再融資助力招行二次轉型 銀行股再融資"潮涌"

隨著監管標準日益提高，包括招行在內的銀行業再融資已勢在必行，現“潮涌”之勢。

招商銀行今日公告稱，該行董事會審議通過了A股和H股配股方案的議案，擬按照每10股配售不超過2.2股的比例向全體股東配售，本次配股融資總額最高不超過人民幣350億元。

根據相關要求，商業銀行計入附屬資本的次級債券不超過其核心資本凈額的25%，而按2010年末招行核心資本凈額1163億元計算，其已發行次級債已經高于該比例，新發次級債尚無空間，因此股本融資成為唯一可能的選項。

有券商投行部門人士認為，在配股、增發、認股權證、可轉債等諸多股本融資方式中，招行選擇A+H配股方式進行再融資，能夠兼顧到境內外老股東利益，最小程度地避免對現有股東利益的攤薄。

此次再融資方案若成功實施，將有助于招行“二次轉型”的目標實現。

今年4月初，招行行長馬蔚華在該行年度業績發布會上表示，由于監管部門提高了監管標準，招行會考慮在適當的時候通過外部融資補充資本，爭取在每個發展階段都達到監管要求，正在實施的二次轉型戰略將不斷通過內生資本彌補絕大部分資本缺口。

近年來，招行大力實施“二次轉型”戰略，從降低資本消耗、提高風險定價、控制財務成本、增加價值客戶及確保風險可控五個方面提出轉型目標，已初見成效。截至2010年末，招商銀行集團實現凈利潤人民幣257.69億元，比上年增加人民幣75.34億元，增幅41.32%，盈利能力持續提升。

另有統計數據顯示，自2002年招行實現A股IPO以來，招行2002-2010年凈利潤復合增長率超過40%，平均凈資產收益率在20%左右，其中2007-2010年平均凈資產收益率達到了24.3%。

而事實上，面對大幅提高的監管標準，今年以來，華夏銀行、北京銀行、民生銀行、中信銀行等均公告或已經通過配股、非公開發行、次級債等多種方式來補充資本。

今年4月底，銀監會正式發布了《中國銀行業實施新監管標準的指導意見》，其核心內容之一就是將非系統重要性銀行最低資本充足率監管要求從8%提高至10.5%、最低核心資本充足率從4%提高至8.5%，并增設基本由普通股構成的核心一級資本充足率，最低要求設定為7.5%。

銀行業人士認為，普通股作為核心一級資本對銀行資本充足狀況的重要性更加突出，并對杠桿率具有決定性影響。而隨后，市場消息也指出，正在修訂中的《商業銀行資本充足率管理辦法》可能會在交易對手、債項期限及特定資產組合等方面提高資本要求。

由此，在市場對“銀行股再融資”的預期中，多家銀行通過配股、非公開發行、次級債等多種方式補充資本。今年4月，華夏銀行通過定向增發融資約202億元；之后，北京銀行定向增發方案獲股東大會通過，擬融資不超過118億元。隨后，民生銀行通過了不超過200億元A股可轉債和新增發行不超過H股總股數40%的再融資方案；光大銀行H股IPO獲證監會批準，融資額約400億元人民幣；中信銀行啟動融資總額不超過260億元A+H配股等相繼推出。此外，工、農、中、建四大行上半年也分別推出或完成了380億、500億、320億和800億的次級債發行計劃。

有銀行業人士分析認為，面對新監管標準，當前國有大行由于核心資本相對充足，以補充附屬資本為主，而中小股份制銀行由于核心資本普遍較低，以補充核心資本為主。

來源：中國證券網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀