銀行理財“中考”放榜　外資行“遮掩”收益率

　　2011年上半年各商業銀行理財產品月均發行量為1561款，而2010年上半年月均發行產品數量僅為700款，以上統計數據足以說明，今年上半年國內銀行理財市場明顯的上行趨勢。而從到期產品來看，2011年，實際收益率年化前10位的產品均為結構性產品，而14款零負收益產品也均為結構性產品，結構性產品可謂冰火兩重天。

　　理財產品發行量同比上升明顯

　　2011年各商業銀行總發行量與去年同期相比 明 顯 提 高 。 據 銀 率 網 數 據 庫 不 完 全 統 計 ，2011年上半年各商業銀行共發行理財產品9371款，較2010年1至6月產品數量增加5170款，增幅達123 .1%。2010年上半年月均發行700款，而2011年上半年月均發行產品數量為1561款，產品數量同比增幅明顯。銀率網分析師表示，近幾個月理財產品發行數量總體呈現震蕩上行的特點。

　　在2011年發行的理財產品中，其他類產品在產品分類中，屬于信托類產品、結構性產品、打新股產品及Q D II產品類別之外的產品發行6534款，占比69 .7%，同比增長399 .2%；結構性產品發行994款，同比增長251 .2%；信托類產品發行1843款，同比下降29.4%。

　　從2010年8月開始，信托類產品發行量明顯下滑，而其他類產品也隨即成為信托類產品的替代品，通過組合投資的方式，投向信托貸款、信貸資產、債券、票據等方向。不過，銀率網分析師認為，2011年6月末銀監會限制了理財產品6類投資方向：同業存款存放本行、購買他行理財產品、投向政府融資、繞過信托做信托受益權產品、委托貸款理財產品、票據資產理財產品。這6類方向的投資在其他類產品的投資方向中并不少見，因此預計2011年 下 半 年 其 他 類 理 財 產 品 發 行 量 難 以 持 續 上漲。

　　短期產品繼續“獨占鰲頭”

　　據銀率網數據庫統計，2011年短期產品獨步 理 財 產 品 市 場 ， 共 發 行7 7 3 2款 ， 占 比82.5%；中期產品發行1172款，占比12.5%；長期產品發行301款，占比3 .2%。與2010年同期相比，短期產品占比上升7.1個百分點，而中期產品及長期產品市場占比分別下降7.1個百分點及0.7個百分點。

　　銀率網分析師表示，由于2011年上半年市場處于高通脹背景下，市場對于加息的預期“一波未平，一波又起”，增加了投資者對短期理財產品的需求。與此同時，六次上調存款準備金率，每月都會出現市場從緊的局面，短期銀行間拆放利率飆升，銀行為緩解存貸比壓力，集中發行短期理財產品，從而產品發行量顯著增長。

　　另一方面，短期理財產品預期收益率漲幅明顯。投資期限小于1個月的理財產品平均預期收益率為3 .5%，高出去年同期1 .5個百分點；1至3個月的理財產品平均預期收益率為3 .6%，高出去年同期1.2個百分點；3至6個月理財產品平均預期收益率為3 .9%，高出去年同期1個百 分 點 ；6個 月 至1年 平 均 預 期 收 益 率 為4 .5%，高出去年同期0 .4個百分點；而1年以上投資期限理財產品平均預期收益率為5 .6%，比去年同期低1.4個百分點。

　　不過，銀率網分析師表示，預計下半年實施貨幣政策的頻率會降低，因此建議投資者適當配置中長期產品。

　　花旗銀行產品遭遇負收益

　　從收益率方面來看，2011年實際收益率年化前10名的均為外資銀行：東亞銀行理財產品以年化32%的實際收益率排名第一；渣打銀行產品所占席位最多；恒生銀行產品是為數不多的人民幣產品排入了前10位的。而這10款產品均為結構性產品，與海外股票、票據掛鉤。

　　不過，據銀率網數據庫不完全統計，2011年上半年，零收益、負收益產品共14款，也均為結構性產品，掛鉤于海外指數、基金、股票及票據。其中，唯一一款負收益產品為花旗銀行2010年1年期掛鉤指數和基金美元票據產品，其到期收益率年化為-3.22%。

　　另外，2011年上半年，有15款產品收益率較低。這些產品與預期收益率偏差較大且實際收益過低，其中7款產品掛鉤標的為大宗商品。銀率網分析師表示，作為抗通脹概念來宣傳的大宗商品不一定能夠跑贏通脹。“由上半年到期產品收益率的表現來看，雖然結構性產品占有明顯優勢，但是在零收益、負收益及僅達到最低收益的產品中也不乏其身影，所以結構性產品收益具有極大的不確定性，建議投資者首選投資于債券市場、貨幣市場的穩健類理財產品。”銀率網分析師說。

　　值得注意的是，目前在理財產品信息披露中存在部分銀行不披露實際收益率或選擇性披露數據的情況。據銀率網數據庫不完全統計，2011年上半年有6927款理財產品到期，披露到期收益率的理財產品有6292，披露率達90 .8%。其中中資銀行到期產品有6234款，披露實際收益率的產品為6203款，披露率為99 .5%；外資銀行到期產品693款，披露實際收益率的產品為93款，披露率僅為13.4%。

來源：經濟參考報　

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