基金修正悲觀預期 市場延續結構性行情

　　昨日，備受關注的上半年和6月份經濟數據公布，結合此前的PMI、物價、進出口數據，基金普遍認為經濟的平穩放緩符合之前“軟著陸”的判斷，基于通脹和增長的權衡，接下來將進入一段政策靜默期。而對下半年A股市場，受訪基金仍認為在震蕩市場中仍將以捕捉結構性機會為主，適當波段操作。

　　修正滯漲預期

　　上半年，GDP同比增長9.6%，其中二季度同比增長9.5%。對此，基金普遍認為經濟超預期增長使得之前的滯漲的悲觀預期得以修正，企業盈利不會出現大幅下調，經濟增長至少在下半年將繼續保持平穩放緩。

　　華商基金認為，二季度GDP同比增長9.5%，符合之前對經濟增長逐季平穩放緩的預測。雖然預計工業增加值的平穩放緩趨勢仍將持續，但經濟硬著陸的風險不大。

　　信達澳銀基金認為，內外需繼續放緩，經濟仍將繼續回落。在此背景下近期政府高層不時透露出保增長的傾向，對保障房建設的強調和全國水利大會的召開，均是保增長的相關舉措。

　　對于三季度的經濟形勢，中歐基金認為，外圍經濟存在較大的風險，這是第四季度經濟最不確定的地方。

　　流動性仍不樂觀

　　雖然CPI價格指數落入市場多數預期當中，但不改市場對通脹水平依舊高企的擔憂。短期來看，政策進入觀察期，但對于下半年流動性，基金認為仍有上調存款準備金甚至一次加息的可能。

　　華安基金認為，短期內政策可能進入靜默和觀察期，鑒于當前通脹因素的持續性以及7月份CPI仍將居高不下甚至不排除再創新高的可能，因此至少還應存在一次提高準備金率的可能。

　　華商基金認為，高通脹仍是當前經濟運行的主要矛盾，而增長大幅回落的可能性不大，預計貨幣政策在下半年都不會出現放松的跡象。央行將綜合運用數量型工具把M2增速控制在15%左右。

　　同時，融通基金認為，在需求持續旺盛、而供給可能下滑的情況下，7月份貨幣流動性或較6月份偏緊。

　　看好結構性機會

　　受訪基金表示，下半年市場將高位徘徊震蕩，但在政策真空期操作上需要謹慎，未來1-2個月市場表現更多體現為結構性機會。

　　華安基金表示，短線雖然基于前期暴跌等因素帶來反彈，但中線的震蕩不可避免。在中短期內會規避周期類板塊，并重配基于業績良好增長表現的大消費以及部分新興產業板塊個股。未來1-2個月的市場表現更多體現為結構性，消費類和價值型個股將具有更好的市場表現。

　　同樣，天弘基金認為而A股能否真正走出底部震蕩、進入上漲行情，還需要等待“政策底”與“經濟底”的確認。

　　招商基金表示，未來1-2個月會繼續維持對攻守兼備的低估值銀行、煤炭、建筑等低估值藍籌股配置。同時，對于深幅調整后跌至安全邊際的部分優質成長股也進入價值投資區域，進入戰略增持階段。

　　信達澳銀認為在政策進入真空期后，預計市場反彈可持續，建議關注半年報行情和水利等主題性投資。行業配置方面，仍建議關注政府投資相關的板塊，如保障房投資受益的房地產、建筑建材和水利板塊，以及行業景氣有所回升的TMT、汽車。

　
來源：山西電視臺 涂艷

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