下半年加息壓力或將逐漸減輕

　　7月6日晚央行再次宣布加息，這是今年以來央行的第三次加息，對此，鵬華信用增利債券基金經理劉建巖指出，與前兩次加息有所不同的是，本次活期存款利率沒有變化，仍然保持0.5%，同時從短至長的各期限利率水平均上調了25bp，即存貸款利率整體上移了25bp（除活期外），而前兩次加息是有差別調整，長期貸款利率要略小于中短期。

　　劉建巖表示，“除了操作時點，此次加息毫無意外可言。雖然6月宏觀經濟數據尚未公布，但通脹情況和CPI大體升幅目前已經非常明確，面對突破6%的CPI同比增速，政策上毫無動作顯然不合情也不合理；同時，前兩周銀行間市場央票利率的上行，也已經較為明確地預示了加息箭在弦上。”

　　下半年還會不會再加息？劉建巖指出，進入三季度后央行的加息壓力或將逐漸減輕。貨幣政策除了控制通脹，還要兼顧經濟增長，下半年國內經濟運行整體上將延續回落趨勢，體現在數據上是GDP或投資、工業生產的環比增幅縮小甚至負增長。與此同時，6月CPI很可能是年內最高值，三、四季度可望逐級回落。劉建巖表示，如在上述經濟運行態勢下，央行既沒有因為經濟過熱而需要抑制總需求的壓力，又沒有CPI增速上升帶來的控通脹壓力，雖然實際利率仍然為負，但差額在逐漸縮小，維持穩定或將是更好的選擇。

來源： 證券時報

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