歐央行一如預期再次加息 英央行繼續按兵不動

　　一如市場所預期的，7日歐洲央行再度高舉加息大旗，宣布加息25個基點至1.5%，為自2011年4月7日以來第二次加息。而同日議息的英國央行卻仍舊宣布按兵不動。7日接受本報記者采訪的中國社科院歐洲所經濟研究室副主任熊厚表示，歐洲央行二度加息的主因在于通脹走高，歐洲債務危機固然是其政策決策的一個重要因素，但未來歐洲央行的決策還是要看通脹情勢的變化。

　　由于歐元區通脹數據居高不下，加上歐洲央行行長特里謝上個月就釋放出“高度警惕”這一暗示即將加息的信號性措辭，市場對歐洲央行加息的反應平穩，歐洲三大股指早盤均出現1%左右的漲幅。

　　自去年12月以來，歐元區的通脹率一直都高于歐洲央行2%的目標水平。今年4月歐洲央行宣布將基準利率上調25個基點，至1.25%，為該行近3年來首次升息。在6月的議息會議上，特里謝發出對通脹“高度警惕”的暗示，在6月底時他重申，政策決策者正在擔憂，不斷上揚的能源和大宗商品價格將導致工資上揚帶來的物價螺旋上揚會進一步推高通脹，因而需對價格壓力保持“高度警惕”。“歐洲央行本次加息主要還是在于通脹數據攀高。”熊厚如是說。

　　特里謝在7日議息會議之后的新聞發布會上說，盡管歐元區經濟潛在增長勢頭仍持續樂觀，但不確定性仍舊在增加。“未來數月通脹可能還會處在高位，通脹仍面臨上行壓力，這主要來自于能源和大宗商品價格，但仍處在生產過程的早期階段之中。特里謝稱，“我們仍將繼續密切監測所有影響價格穩定的上行風險。”他表示，“鑒于物價穩定面臨的上行風險，進一步調整目前的寬松貨幣政策是有理由的。貨幣擴張的基本步伐將繼續逐漸恢復，貨幣流動性依然充足，并存在緩解歐元區物價壓力的潛能。”此外，特里謝還表示，歐洲央行貨幣政策立場仍保持寬松，對經濟增長和就業狀況提供了支持。

　　進入二季度以來，歐元區經濟出現放緩跡象。經濟學家紛紛猜測，這究竟是一個暫時放緩，還是持續較長時間經濟增長疲弱的開始？對此，特里謝在新聞發布會上表示說，近期各項調查及數據顯示二季度經濟持續成長，但步伐放緩；經濟增長降溫，這反映出一季度強勁成長有部分是受到了特殊因素影響。他認為，經濟增長的下檔風險來自金融市場、能源價格、保護主義及全球失衡；金融市場的部分緊張情緒或蔓延至經濟中來，而能源價格的上漲將損及經濟前景，同時經濟活動應會受到多個產業調整財務的沖擊。不過，歐元區出口應會受到全球經濟持續擴張的支撐，且民間需求應會對經濟增長作出貢獻。有利的企業信心對經濟的支撐也可能高于預期。因此，在不確定性升高的環境下，增長前景的風險大致平衡。

　　當下，歐洲央行的處境可以說是“四面楚歌”：希臘正朝著債務違約境地步步逼近，評級機構穆迪又將葡萄牙國債拖入與希臘一樣的“垃圾級”，而歐元區通脹仍處在高位，歐元區經濟又在逐步放緩……不少分析人士認為，在這種錯綜復雜的背景下，歐洲央行未來的加息步伐或將受到更多拖累。“更為疲弱的經濟增長將有助于控制價格上揚，并促使歐洲央行在加息立場上放緩腳步。”巴克萊資本駐倫敦首席歐洲經濟學家朱莉亞·卡瓏表示，這可能是特里謝今年10月底卸任前的最后一次加息。但野村國際駐倫敦通脹策略主管巴爾可則認為，考慮到通脹局勢，今年10月或11月歐洲央行還將加息。在當前階段，歐元區外圍國家債務危機的影響仍較為局限。路透社的一份調查顯示，隨著歐元區債務危機的升級，經濟學家們降低了歐元區未來加息的預期：接受調查的經濟學家預計今年將再加息一次至1.75%，明年全年則只會加息兩次，每次25個基點。

　　在7日的新聞發布會上，特里謝似乎未就進一步加息發出明顯信號，但對于歐洲央行的流動性操作，他表示，將在適當時候調整再融資操作的流動性供給和配置模式，并將把“金融市場處于非常時期時所采取的非標準措施是暫時性的”這一特點考慮在內。

　　“雖然近來歐元區經濟增長有所放緩，法國和德國制造業擴張的速度在下滑，但仍保持著擴張的勢頭。”熊厚表示，目前尚不足以認定歐元區可能會遭遇“二次衰退”，歐元區經濟也尚未疲弱到完全阻止歐洲央行加息的地步。盡管歐債是歐洲央行政策決策中一個重要因素，但如果歐洲央行在無法兼顧通脹和主權債務危機而不得不“二選一”的話，“我相信歐洲央行可能還是會選擇通脹這個政策目標。”因此，從目前看，未來決定歐洲央行加息與否的關鍵還是在于通脹數據，如果通脹數據繼續高于2%且逐步惡化，歐洲央行還是有可能會繼續加息的。但如果通脹放緩的話，歐洲央行加息可能性將大為降低。

　　在結束了為期兩天的貨幣政策會議之后，英國央行7日宣布維持0.5%的現行利率水平和2000億英鎊的債券購買規模不變。英國央行自2009年3月以來一直維持這一基準利率，盡管英國CPI同比升幅今年大多時候位于4%之上，遠高于央行2%的目標水平。相比對通脹率居高不下的擔憂，英國央行顯然更擔心經濟增速的放緩。多數分析人士預計，英國央行在明年年中之前都不會上調基準利率。甚至有人認為，英國央行重啟資產購買計劃以刺激經濟的可能性加大。但也有人預計英國央行或將于今年第四季度開始加息。

來源：金融時報　

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