張茉楠：經濟結構調整不成功或致滯脹

國家信息中心預測部副研究員張茉楠7月1日在《證券時報》的撰文表示，從短期走勢看，中國經濟出現滯脹或是硬著陸還為時尚早，因為中國經濟仍處于投資驅動型的發展階段，但如為保增長而延誤經濟轉型的時機，未來滯脹恐難避免。

張茉楠表示，現階段投資仍是我國經濟增長的第一動力。他指出，前5個月固定資產投資90255億元，同比增長25.8%，增速比前期加快0.4個百分點。地方項目投資同比增長28.0%，增幅較前期擴大了0.6個百分點，地方政府的投資沖動依然存在。房地產投資繼續保持較快增長。前5個月全國房地產開發投資同比增長34.6%，較前期擴大了0.3個百分點，再加上“十二五”開局之年，戰略性新興產業、保障性住房等投資熱情高漲。

他認為，投資加速恰恰說明中國經濟結構調整并沒有取得明顯進展，中國對“經濟增長”依然有極強的依賴性，從這一角度來看中國經濟硬著陸的可能性并不大。但如果中國還在為保增長而延誤經濟轉型的時機，那么未來十年隨著中國低成本優勢的逐步喪失，滯脹恐怕就會由“遠慮”變為“近憂”。

張茉楠指出，高增長透支了發展紅利，隨著紅利的衰減，潛在增長率已經開始下行。從趨勢上講目前已接近或達到拐點。

他表示，滯脹往往是由于經濟缺乏新的增長點而產生的。中國經濟很難擺脫對投資的高度依賴，但經濟潛在增長率的放緩以及要素價格總水平的提高可能是中國無法回避的客觀趨勢。

因此，張茉楠認為，增加宏觀經濟中的有效供給，通過技術創新、產業轉型升級、人力資本積累以及勞動全要素生產率的提高來化解要素成本上升帶來的通脹壓力是根本的路徑選擇。

作者：劉丹 來源：一財網

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