下半年通脹見頂回落 市場有望修復性反彈

　　據上海證券報報道：市場急跌之后，何時迎來轉機成為市場關注的焦點所在。在部分基金經理看來，近期市場的市場下跌已相對充分釋放了投資者對于經濟下滑和通脹高預期的擔憂，下半年隨著通脹的見頂回落，市場有望迎來修復性反彈行情。

　　"流動性最差的時期正在過去，目前市場的調整給下半年及明年帶來戰略性的建倉機會。"在嘉實基金股票投資部總監劉天君看來，市場真正的拐點，可能會出現超預期下跌的情況下，或者是出現在市場預期通脹即將拐頭向下的時刻。

　　值得注意的是，22日，國家發改委公開表示，預計今年6月份價格總水平同比漲幅將高于5月份，這意味著，CPI將創下35個月以來新高。但發改委同時表示，下半年由于翹尾因素快速回落，新漲價因素繼續得到遏制，CPI漲幅將高位回落，全年價格將在可控區間運行。

　　"發改委的講話更加確定了機構對于下半年通脹回落的預判。"上海一合資基金公司基金經理認為，"一旦通脹如期走低，政策就具備放松的基礎，目前已處于緊縮政策的尾端，這意味著股市亦為黎明前的黑暗。緊縮政策未來肯定會面臨放松，時間點應該在6月份CPI創新高之后，這個數據會在7月15號左右公布。"

　　國投瑞銀中證上游資源基金擬任基金經理董晗日前在接受本報專訪時認為，隨著通脹指標在六七月份見頂，流動性緊縮預期趨緩，A股市場或在七八月份迎來修復性反彈行情。

　　在其看來，近期的下跌行情是對緊縮超預期、經濟擔憂加劇的集中反映。目前來看，權重股估值進一步向下的空間已較為有限。而下半年市場走勢更多地取決于后期的政策走勢，預計7月份將是國內通脹階段高點。四季度通脹壓力逐步減弱，政策持續緊縮可能性不大。在流動性緊縮預期逐步緩和的情況下，A股市場有望出現較大幅度的修復性反彈行情。

　　將眼光放長遠來看，海富通精選貳號混合基金經理丁俊認為，中國經濟增長的內生動力依然強勁，尤其是中西部產業轉移后，進一步增加了經濟增長的內生動力。值得注意的是，今年計劃建設一千萬套保障房，但目前動工的其實并不多，對此，丁俊認為，保障房"發力"應該是在下半年，政府應該會把保障房的建設作為調控經濟的重要措施。目前而言，投資拉動對中國經濟還是具備立竿見影的作用。

　　在長城基金看來，保障性住房相關政策導向，也開始傳遞結構利好的信息。除非再次出臺更加嚴厲的政策，否則政策對市場的負面影響在邊際上轉淡。近期流動性異常緊張，市場利率大幅飆升，銀行間利率水平已經超過年初的高點，達到歷史少見的水平。這種流動性幾近枯竭的情況一直是我們之前擔憂和警惕的，如今已經出現并帶來市場調整，應視為利好。未來流動性的階段性好轉利于股市。

來源：上海證券報 婧文

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀