存準金繳款日資金市場罕見緊張

　　昨日是年內第六次上調存款準備金率的繳款日，銀行間資金市場重陷高度緊張狀態，資金價格全線飆升。其中，隔夜回購利率猛飆294個基點至6.92%，高出6月品種利率近100個基點。交易所回購市場融資需求強勁，1天品種回購成交金額創下634.75億元的歷史次高。

　　昨日銀行間市場隔夜回購利率大漲292個基點，單日漲幅創下了今年最高紀錄，而資金價格也陡然升至6.92%，創下自今年1月24日以來的最高資金價格。同樣創下5個月新高的還有7天回購利率，收于7.51%，竟與14天品種的加權平均利率相當。

　　昨日上午參與資金融出的機構并不多，但臨近尾盤時，市場傳聞央行進行逆回購，令參與資金融出的機構逐漸增多。雖然資金供給開始增多，短期品種的需求旺盛，但付出的資金價格仍然高企不下。昨日盤中，1天至21天等4個品種的資金價格最高都沖至8%，短期品種與長期品種資金價格形成明顯的“倒掛”。

　　受此影響，昨日交易所回購市場融資需求十分強勁，1天回購量大漲92.11%，收于3.78%，成交金額創634.75億元的“次天量”。

　　第六次上調存款準備金率的影響，近期在持續發酵。銀行間市場的資金“吃緊”殃及新債發行，中標利率高企、“流標”、臨時取消發行等接連上演。

　　中標收益率節節走高。上周三招標的10年期國債中標收益率高達3.99%，逼近二級市場年內最高點4.1%。上周五財政部發行的1年期續發國債遭遇“流標”，中標收益率達3.9576%，高于11國債09二級市場約17個基點。而國開行上周四臨時取消當天的浮息債招標，令市場一度嘩然。

　　二級市場上一遇資金面緊張，短端產品的拋壓明顯。其中，以短融為主的信用產品更是成為近期資金面緊張的最大“失地”。目前1年期產品的收益率利率已創下年內新高，3年期高等級收益率也創年內新高。昨日最新發布的信用債估值顯示，短融和中票收益率估值在本周仍然繼續攀升。

　　值得一提的是，昨日雖為存準金繳款日，但銀行間債市現券收益率午后曾一度下行。

　　某銀行交易員分析原因稱，昨日傳言央行對部分銀行進行14天期、利率為7.5%的逆回購，令銀行間債市現券拋盤一度驟減，收益率扭頭向下。此外，央行今日將通過500億元的9月期國庫現金管理招投標，向市場注入流動性。

　　但市場普遍預計，臨近6月底，“搶存款”的需求強烈，資金價格不會低于目前高企的市場利率。

來源：上海證券報

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