外管局：有選擇、有重點地推動資本項目可兌換進程

　　近日，國家外匯管理局（下稱外管局）發布的2010外匯管理年報透露出下一步在風險可控的前提下，將有選擇、有重點地推動資本項目可兌換進程。

　　年報顯示，2010 年，剔除匯率、資產價格等估值因素影響，我國新增國際儲備資產4717 億美元，較 2009 年新增額擴大 18%。其中，外匯儲備增加 4696 億美元，在基金組織的儲備頭寸和特別提款權增 22 億美元。

　　年報表明，2010 年凈誤差與遺漏出現在借方，為 597 億美元，相當于國際收支口徑的貨物貿易進出口總額的 2%，在國際公認 5% 的合理范圍以內。

　　外管局局長易綱在年報致辭中表示，外匯儲備的增長，是我國在當前經濟發展階段下國際收支“雙順差”的客觀結果，與所謂的“強制結售匯”無關。截至2010年末，我國外匯儲備余額達2.85萬億美元。

　　事實上，2008年，修訂后的《外匯管理條例》明確規定，企業經常項目外匯收入可以自行保留或者賣給銀行。而2011年起，企業出口收入可以存放境外，無須調回境內。因此，我國已不再實施強制結售匯制度，強制結售匯已是一個歷史概念。

　　此外，年報預計2011 年，我國國際收支仍將呈現較大順差，國際收支運行可能呈現一定波動性。這是因為，利差、匯差和境外融資成本較低等因素可能使得套利資金凈流入增加，境內企業境外融資活動可能會趨于活躍。

　　與此同時，總體上，2011 年全球經濟將持續復蘇，國際貿易和投資活動將穩步回升，但全球經濟下行風險依然存在，發達經濟體經濟增長內生動力不足，新興市場經濟體通脹壓力明顯加大，國際金融市場存在較多不確定性，全球經濟可持續增長也面臨挑戰。

　　年報稱，“熱錢”作為跨境資金流動的一部分，在理論上一般定義為國際短期投機套利資金，但無嚴格意義的統計規范和標準。外管局借鑒國際上較流行的間接測算法，并結合我國實際，在交易形成的外匯儲備增量中扣除進出口順差、直接投資凈流入、境外投資收益、境內企業境外上市籌資調回等四項，把所得差額視為波動性較大的跨境資金流動凈額。

　　按照上述方法估算，2001年至 2010 年，我國波動性較大的跨境資金總體呈小幅凈流入態勢，年均流入近 250 億美元，占同期外匯儲備增量的 9.0%。2010 年，剔除境內人民幣凈支付400 億美元的因素，凈流入 355 億美元，占外匯儲備增量的 7.6%。業界人士分析，如此看，中國似乎無需過于擔憂熱錢流入。

　　但外管局不久前公布的《2010年國際收支平衡表初步數據》表明人民幣升值壓力來自資本的凈流入，就此，有官員認為，堵流入不如疏流出，拓寬資本流出渠道已刻不容緩。

　　而提及下一階段，應對和打擊“熱錢”流入的工作，外管局稱，將推動境內資本市場開放和資本流出，在風險可控的前提下，有選擇、有重點地推動資本項目可兌換進程。進一步發揮市場機制的基礎性作用，避免給“熱錢”提供持續投機套利的空間。

　　
來源：經濟觀察網 作者：歐陽曉紅

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