金價高處挺耐寒“拉鋸戰”彰顯黃金中期強勢

國際金價經歷前期的小幅反彈后再次回落，受1550美元整數點位壓力制約較為明顯，目前處于近三周低點的位置，國內金價聯動性較高，滬金回落至318元/克左右。目前來看，國際金價回落趨勢仍未企穩，下方低點1511美元仍可能突破。

倫敦金在進過本周一的大跌后，在隨后的3個交易日內，金價又像走鋼絲一樣，晃晃悠悠地小幅反彈了起來。雖說是“高處不勝寒”，但黃金價格的反復拉鋸顯示出了黃金牛市強悍的“生存能力”。

接受《證券日報》記者采訪的期貨分析師認為，國際金價在5月初結束4月大漲行情后，深幅下跌7%，此后，重新站回1500美元整數關口，并在1500美元上方維持高位震蕩。國內黃金期貨主力合約滬金1112合約表現相對強勢，在后續高位震蕩過程中，滬金1112合約曾一度刷新歷史新高。

復雜原因影響 金價誓不低頭

在美元與金價近期負相關的情況下，歐元與金價出現短期的聯動性。一直以來，困擾歐元區的債務問題并無明顯的改觀，而歐元區的問題在影響金價因素中仍然占有較大比重，但最近標普將希臘評級調至最低級后，歐元并沒有很迅速地作出反應。

一德期貨研究院黃金分析師呂曉威認為，目前市場對于歐盟如何拿出有效的方案來解決希臘問題，如何對其進行援助仍然抱有預期，這使得歐元前期獲得了一定支撐。但目前各派對于希臘的援助出現不同的意見，尤其德國的態度出現了轉變，對援助增加了體制變革的條件。這令歐元上方的壓力再次增加，使得歐元目前處于膠著狀態。

影響金價的另一因素仍來自于美國，美元因經濟數據好轉再次出現了小幅反彈，目前的看突破75整數點位阻力的可能性較大，但市場中期關注的焦點還是集中于其寬松政策是否會延續。目前可以預期的是，無論是否會出現QE3，美聯儲在短期內不會開啟緊縮周期。近期，美國同樣可能面臨債務問題，若美國無法提高其債務上限，可能面臨失去AAA評級的危險，這樣會對于美元地位或造成一定影響，在這樣預期下，可能抵消美國經濟數據向好的因素。

華安期貨黃金分析師孟娟也表示，希臘債務難題提振黃金避險需求。而近期影響黃金價格的因素較多且復雜。金價與美元負相關關系明顯，美元貶值維持高位黃金。今年4月底美元指數跌至2008年8月全球金融危機以來的歷史低位，帶動黃金價格創下1576美元的歷史新高，此后美元的反彈以及目前維持區間震蕩，金價有所回落并保持1500上方震蕩運行。

通脹全球蔓延擴大，這是目前金價能夠保持在高位的一個重要原因。中國、印度、巴西、俄羅斯、歐元區、英國等經濟體通脹壓力日增，這些國家也采取了緊縮性貨幣政策予以控制，但一時間還難見效果。而主要經濟體通脹程度不同帶來的貨幣政策的差異性導致了各經濟體經濟復蘇步伐的差異。

中期走強趨勢仍未改

黃金ETF基金-SPDR持倉量在5月19日出現近期最低持倉量后，又開始逐步恢復持倉。

數據顯示，截至6月7日，Comex黃金非商業凈多頭持倉近三周出現連續增長，較5月17日累計增持20%。6月7日出現短期內的峰值1211.87噸，6月8日起繼續出現減持，在6月10日的一輪近10噸的減倉后，截至6月14日，累計減持12.82噸，減持幅度1.057%。目前持倉維持在1200噸上下。

呂曉威表示，短期來看，金價的反彈至1550點壓力位后漲勢放緩，目前回落至3周低位，從圖形上看，下落趨勢仍未結束，可能再次下探下方低位1511點。加之美元可能反彈，其動能仍然存在，上方可能突破75點整數點位。另外，與金價聯動的歐元走弱，金價短期仍然偏弱。但中期來看，其下方受到歐元區問題及美元走弱等因素影響，下方有較強支撐，中期走強趨勢暫未改變。

此外，他表示，黃金仍然體現其貨幣屬性較強的一面。黃金供求面的一些事件，例如中國黃金產量較去年增加10%以上，以及澳洲產量下降都較難對黃金價格構成實質影響。同時，在歐美經濟體影響因素膠著的情況下，中國的經濟數據及貨幣政策對于金價影響較前期增強。

孟娟認為，美國方面6月結束QE2后的貨幣政策導向將引導美元方向，這是通脹的源頭。在此之前，美元將維持區間震蕩，金價也將以高位震蕩為主。由于美國目前經濟復蘇動力尚不足，預期美國QE2后，貨幣政策仍將以寬松為主導，但退出QE3的可能性較小。在這種背景下，黃金有望繼續走高。此外，各主要經濟體控制通脹的力度及效果、希臘債務問題的進展情況，也需要繼續予以關注。

來源：中國經濟網——《證券日報》 韓 喆

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