政策預期漸趨一致 大盤在震蕩中蓄勢

　　市場預計5月CPI將創本年新高，但普遍認為通脹在下半年將處于可控狀態，我們判斷政策將采取觀望態勢。美國的失業率數據如預期仍保持在高位，我們判斷，美元8月份前加息的可能性很小，貨幣政策總體將處于觀望狀態。

　　對經濟增長擔憂成為當前市場的關注點。5月進出口數據有所回落，將使得人民幣升值預期下降，對經濟增長擔憂加強。我們認為，5月其他相關數據還會強化經濟增速下滑的擔憂情緒。從去庫存角度看，在鐵礦石價格高企以及鋼鐵價格回落的背景下，相關加工制造行業仍將有一段時間消化不利影響。此外，資金緊張局面不改更加劇對經濟增長下滑的擔憂。出于穩定物價的謹慎態度，貨幣政策還難以快速轉向。

　　伴隨經濟數據的公布，我們認為，關于政策方向的判斷將漸趨一致，也就是說，市場將預期貨幣政策短期內不會有進一步明顯收緊的信號出現。6月份市場資金總體仍將保持較為緊張的局面，市場仍將在震蕩中尋求上攻的方向。建議投資者本周積極做好大盤轉向前的準備。通脹是今年市場最大的主題，一旦大盤存在上漲機會，作為上游資源行業，煤炭、有色金屬等周期性板塊將具有典型的攻守特征。投資高成長性行業是應對通脹的另一種策略，值得長期價值投資者的積極關注，但可能不是本輪市場機會的重點。對高PE的中游制造型企業，持謹慎態度，前面所提到的部分原材料價格下行也是我們回避中游企業的一個重要原因。

來源： 中國經濟網

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