資金價格全線飆升 加息提準預期齊頭并進

銀行體系流動性持續緊張，周三資金價格全線跳漲。業內人士表示，從春節之后，央行保持一月一調準的節奏，銀行間超儲流動性水平呈現持續收緊態勢。

即便如此，業界預測，6月份除加息之外，仍存在上調存款準備金率的可能性，緊縮預期全面升溫。

資金價格全線跳漲

銀行體系流動性持續緊張。數據顯示，銀行間貨幣市場資金價格周三全線上揚。7天期質押式回購加權平均利率報收3.82%，較前一交易日跳漲58個基點；隔夜品種報收3.71%，較前一交易日跳漲68個基點；14天及以上期限品種均出現上漲。

業內人士表示，央行周二進行的1000億元28天期正回購操作于周三繳款，導致貨幣市場短期資金價格迅速抬升。同時，常規性存款準備金繳款和農行500億元次級債繳款等因素疊加，令資金面驟然緊張。

"商業銀行根據自身存款的變動情況和最新規模，每月需要三次上繳存款準備金，時間是每月的5日、15日、25日。"一大行交易員對《每日經濟新聞》表示，周三資金面依然如此緊張，主要原因是例行的常規性存款準備金繳款。

他指出，本月5日為節假日，因此存款準備金例行繳款順延至周二。"周三 7天回購利率大漲，很可能是銀行為下一個常規性存款準備金繳款日做準備。"

同時，農業銀行上周發行的500億元15年期次級債，其起息日和繳款截止日均為6月7日。

此外，市場傳言央行周二發行一定規模的定向央票，但數家大型銀行公開市場一級交易員對《每日經濟新聞》表示，未聽說定向央票發行一事，對此并不知情。"上一次交易時間延長是因為央行非公開操作，所以市場很可能是據此推測。"北京一銀行交易員指出。

值得一提的是，有業內人士指出，由于存準率頻頻上調后處于歷史高位，銀行體系的資金鏈已非常脆弱，回購利率的波動將較以往加劇。"以前一些規模小、不會產生影響的因素，現在都成為資金價格波動的原因了。"前述大行交易員進一步指出。上海一研究員則表示，從春節之后，央行保持一月一上調存準率的節奏，銀行間超儲流動性水平呈現持續收緊態勢。來自券商的數據顯示，預計5月末超儲水平在1%左右，銀行間市場可用于結算的超儲資金約為3000~4000億，比4月末水平進一步下降，處于偏緊區間。

加息提準蓄勢待發

流動性緊張態勢延續，本周3年期央票缺席公開市場操作。周三晚間公告顯示，央行將于周四招標發行270億元3月期央票，發行量較上周增加八成。

國泰君安分析師指出，6月份公開市場到期資金量6010億，再考慮到熱錢流入及央行更傾向于用存準率代替公開市場對沖外匯占款等因素，因此6月份仍存在上調存款準備金率的可能。"但7月份以后，隨著公開市場到期資金的下降，存款準備金率上調的概率將大幅下降。"

統計數據顯示，從本周開始，連續四周的公開市場到期資金分別為2260億元、1200億元、830億元和1430億元。比較而言，7、8月份公開市場的月度到期資金僅分別為2720億元和2060億元。

"周末央行并沒有在市場預料之中加息，同時本周1年期央票在利率持平的情況下發行量進一步下降到20億元。跨年度央票發行規模未有效放大的情況下，意味著央行仍將采取提高存準率作為回籠基礎貨幣的常規工具。"中銀國際分析師進一步指出，6月中旬將是央行上調存準率的敏感窗口。

來源：每經網－每日經濟新聞 賀麒麟

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