地方債問題再掀波瀾 如何修剪“隱形翅膀”

近期，地方債問題再次掀起波瀾。上周銀行股的大跌，不少業內人士將原因歸結為一則傳聞，即銀監會、財政部及發改委，擬于6月到9月期間，處理2萬億-3萬億元可能違約的地方政府債務。不過隨后，有銀監會內部人士核實后表示，消息不屬實。

業內人士表示，中國地方債由來已久，而且是一個隱形存在，要解決需要時間，不能“一刀切”，更重要的是要平穩解決，否則會給經濟發展造成很大的困擾。

據悉，凡屬地方政府發行的公債稱為地方公債簡稱“地方債”，它是作為地方政府籌措財政收入的一種形式而發行的，其收入列入地方政府預算，由地方政府安排調度。我國所謂地方債券，是相對國債而言，以地方政府為發債主體。不過我國債券業內也往往把地方企業發行的債券列為地方債券范疇。

有業內人士認為，中國的流動性十分充足，與其讓這些資金在經濟體內無序流轉，不如引導其進入債券市場，為經濟建設提供動力，有序的債券市場的建立，也有利于降低地方政府的融資成本。

不過，目前地方政府發行債券籌集資金面臨著《預算法》的制約。我國《預算法》嚴禁地方政府舉債，地方政府發行債券必須修改法律，而這樣做就意味著，在短期內地方政府發行債券不會成為現實。據悉，現在地方發債均由中央代發。這兩年國務院特殊批準每年2000億元的地方債規模，均由財政部代為發行。

值得注意的是，央行行長周小川此前公開稱，通過“市政債+財產稅”的組合，有助于解決地方的融資問題。有消息人士認為，“市政債”將在2012年開閘。

地方市政債的發行可以從根本上解決地方政府投資期限不匹配的問題，分散中國銀行系統風險, 使地方融資平臺的風險從根本上得到解決。同時, 中國地方債的發展也會使地方財政透明化, 引入市場和納稅人的監督。

目前來看，地方融資平臺所帶來的各種問題，已經成為銀行系統的一個潛在隱患。因此，從2009年開始，地方債問題就是一個敏感點，每次稍一觸及，就會引發市場，尤其是銀行股的不小動靜。

銀監會最新統計數據顯示，截至2010年11月全國地方融資平臺貸款約9.1萬億，占全部貸款的19.16%。不過，6月1日晚間，人民銀行公布的《2010年中國區域金融運行報告》指出，截至2010年末，全國共有地方政府融資平臺1萬余家，各地區政府融資平臺貸款占當地人民幣各項貸款余額的比例基本不超過30%。2010年人民幣貸款余額47.92萬億元，若以總體不超過30%計算，截至去年末，央行統計口徑下的地方政府融資平臺貸款將不超過14.376萬億。

兩項數據的出入較大，難以窺清地方債的真實面貌。

而從今年3月開始，審計署對全國各級地方政府債務進行全面審計，審計工作在5月底結束，目前在匯總階段。有業內人士稱，這次審計結果可能成為截至目前最為可信、完整的地方政府債務數據，將成為未來出臺地方債各種文件和清理化解工作的依據。

財政部財科所所長賈康表示，化解天量地方債要堅持十二字方針：治存量、開前門、關后門、修圍墻；思路上，走向陽光融資。

來源：中國經濟網——《證券日報》 夏 青

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