地方平臺貸規模上限14.4萬億 再度吹風市政債

　　誰來拯救巨額地方債務？部委協調成關鍵

　　地方政府融資平臺最新貸款數據揭開神秘面紗。

　　昨天，央行網站公布的《2010中國區域金融運行報告》下稱《報告》顯示，截至2010年年末，全國共有地方政府融資平臺1萬余家，較2008年年末增長25%以上。

　　報告披露，平臺貸款在人民幣各項貸款中占比不超過30%。

　　根據央行此前公布的統計數據，2010年末，人民幣貸款余額47.92萬億元。因此，平臺貸款占比不超過30%意味著平臺貸款規模的上限為14.4萬億元左右。

　　事實上，時值平臺貸風險監控和清理進展引發關注之際，巨額地方政府債務也正在急覓突圍良策。

　　地方債何時清理

　　近日，有媒體援引消息人士的話稱，中國銀監會、財政部及發改委，擬于6月到9月期間，處理2萬億~3萬億元可能違約的地方政府債務，做法是將部分債務轉入數家新設立的公司，并解除省級及市級政府機構出售債券的限制。

　　對于上述“時間表”，銀監會方面對第一財經記者表示，沒有聽說此事。相關人士同時指出，銀監會主要是督促銀行注重平臺貸的風險控制，而剝離平臺貸款、包括方式的選擇更多在于財政部。

　　而據財新報道，財政部少數部門少數人曾參與一個閉門討論，談到了針對平臺貸款風險未來可能的一個解決方案，但可行性未充分論證。銀監會、發改委都未參與。

　　“現在處理這塊債務，恐怕條件還不是特別成熟，但進行這方面的討論，還是有必要。”中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，此事還是一個“謀”的階段，未到要“動”的階段。

　　對于地方政府的巨額負債，各方早已高度關注。由于目前尚無一個各方認可的統計口徑，外界并不知曉地方政府準確的負債狀況。

　　據媒體報道，從今年3月1日起，國家審計署18個特派辦和37家地方審計機關，開始了對31個省區、市和5個計劃單列市政府性債務的全面審查。

　　巨額政府負債，顯然需要找到穩妥的解決途徑。

　　但業內人士指出，將可能違約的部分地方政府債務轉入數家新創設的公司，此舉力度之大，并不是單獨某個部委能加以推動。此外，如此重要的決策之前并未有先兆，如果從6月~9月份即著手實施，顯得過于倉促。

　　再度吹風市政債

　　“如果中國經濟在下滑，2萬億還是3萬億，立馬成為一個問題。如果經濟在穩步增長，這就不是一個問題。因此，最重要的還是穩定經濟、穩定周期。”昨日，中國社科院副院長李揚專欄表示，此前我國曾有過處理銀行不良資產的成功經驗。

　　根據李揚的分析，此前的成功經驗，淺原因是不能絕對化地看待不良資產，尤其是金融資產。他認為，大部分金融資產，所謂不良是“此時此地”不良，與經濟周期相關。只要有辦法讓其度過一個周期，不良有可能變成“有良”。

　　至于處理不良資產的深原因，則是國家范圍內解決，要掏真金白銀。在李揚看來，中國的國家資產負債表很健康，“即使出現不好的情況，國家也可以掏出真金白銀。”

　　郭田勇表示，地方政府的負債結構比較復雜，處置方案很多。但重要的是要考慮處置以后，形成的損失怎么處置，由誰來承擔。

　　“理論上說，處理這個問題只有這么個做法，要有一個主體來進行債務重整。”李揚表示，地方融資平臺如此發展，有體制問題，如果體制問題不解決，實體經濟的根本矛盾不解決，類似出現地方政府融資平臺的事情以后還是會發生。

　　上述央行《報告》指出，“十二五”期間，我國將繼續同步推進工業化、城鎮化和農業現代化，公共事業資金需求持續快速增長與各地方政府財力相對不足的矛盾將長期存在。應按照疏堵結合的原則解決上述矛盾。

　　《報告》著重強調，要積極探索地方政府以市場化方式融資加強債務管理的制度安排。認真研究論證地方政府發行市政債券的籌資方式，改變地方政府融資平臺以銀行貸款為主的融資格局。

　　央行行長周小川專欄今年4月份在清華大學金融高端講壇上演講時指出，通過“市政債+財產稅”的組合，能夠形成約束力有效的資金流在時間軸上平移，有助于解決中國城鎮化過程中的融資問題。

　　對于市政債，業內觀點各異，甚至不乏爭論。

　　支持的觀點認為，發行市政債可以令地方政府的債務透明化，有利于支持地方建設；而反對的觀點則認為，地方政府缺乏自律性，地方債務規模更難控制。

　　而在業內人士看來，周小川的表態也給未來市政債的發行帶來積極信號。

來源:第一財經日報 作者:聶偉柱

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