基本面不利因素尚未化解 年線是近期重要壓力位

大盤在周一盤中擊破2700點整數關口后，日K線呈現出三連陽的反彈走勢。從市場量能來看，滬深兩市近三日的成交金額均低于1400億元，仍處于較低水平，市場整體參與反彈的意愿并不強烈。在基本面不利因素尚未化解的情況下，市場人氣還是難以恢復到理想狀態，預計大盤后市反彈高度有限。

市場本周出現的反彈行情主要緣于兩方面的刺激。一方面，技術面的超跌為大盤創造了較好的反彈條件。繼大盤上周收出5%以上的長陰周線后，大盤日線MACD等指標發出了底背離信號，技術超賣現象非常嚴重。而從整個均線系統來分析，大盤年線在一舉擊穿后，市場風險得到了一定程度的釋放。作為年線這樣的重要長期均線，在近期首次擊穿后，應該有技術反彈要求。只是市場恐慌性拋盤過于強大，市場反彈要求有所延期。

另一方面，經濟數據有利好成份存在。中國物流與采購聯合會1日發布數據顯示，5月份制造業采購經理指數PMI為52%，環比下降0.9個百分點。雖然該數據已經是連續第二個月出現下行，但是具體情況要比此前匯豐預測的51.1%高。在實際數據結果好于預期的情況下，市場心態會受到一定鼓舞。在對PMI指數進行仔細分解后，一些分項指標有可喜現象。第一，購進價格指數連續三個月回落，本月快速回落至60.3%，比上月回落5.9個百分點，體現出大宗商品價格的上漲對通脹壓力的影響在明顯減弱，輸入性通脹或將不再是國內通脹壓力的主要威脅對象。第二，去庫存進程加速，本月產成品庫存指數回落到50%，體現出企業庫存壓力減輕不小。在庫存降低的同時也會相應引發補庫需求，從而為經濟增長形成新的動力。

從政策面來看，5月份PMI指數的公布給央行采取什么樣的后續政策增添了難度。輸入性通脹壓力減輕后，影響CPI數據的主要因素是國內農產品價格的上漲。國內農產品價格上漲是受到長江中下游地區旱情的影響，隨著今夏雨季的到來，旱情存在好轉的預期。此外，旱情是否持續影響今年糧價還有很大的不確定性。從國內重要產糧區東北來看，今年夏糧仍有望迎來豐收。因此，國內農產品價格是否長期上漲還難以確定。央行針對5月份有望高企的CPI數據是否啟動加息，或者在什么時間點上啟動加息仍是未知。一旦6月份出現加息，那么會不會是貨幣政策的拐點也具有較大爭議。結合PMI數據的連續下滑以及庫存、新訂單等分項指數的回落，通脹壓力緩和后，經濟保增長的重要性也將出現。

由于5月份CPI等經濟數據將在下周進行公布，因此數據公布前夕為市場營造了反彈機會。可以明確，在市場連續下跌后，周級別的短期反彈行情將會出現。但在不確定性因素下，市場反彈高度較為有限。

結合技術面的判斷，大盤年線失守后將轉換為壓力線，市場自今年4月18日見頂后所形成的下降通道上軌大致與年線目前所處的2781點相吻合。建議投資者短線對待近期的反彈行情，控制好反彈節奏。

來源：中國證券報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀