掘金中國 全球奢侈品牌排隊赴港上市

　　收獲高估值

　　一直有融資需求的普拉達集團去年首次傳出將在香港和米蘭兩地同時IPO的消息，不過，這家奢侈品公司最終舍棄了出生地米蘭，而選擇在香港上市。消息人士透露，普拉達最快將于下月13日開始招股，本次上市由高盛、里昂及意大利圣保羅銀行負責承銷，路演可能會以今年預測市盈率的28至30倍左右價格詢價，明顯高過歐洲市場奢侈品行業20倍左右的估值。

　　“普拉達這次選擇來香港融資，而不是選擇在米蘭、倫敦或紐約上市，其實并不奇怪。”香港一位資深投資銀行家向中國證券報記者表示，“如今奢侈品市場需求增長最快的就是中國，普拉達這樣的奢侈品牌通過在香港上市，不僅可以免費打廣告擴大品牌影響力提升銷量，更能獲得高于在其他市場上市的估值，因為這里的投資者看得見奢侈品門店外時不時排起的長隊，最能理解奢侈品市場的增長故事。相信普拉達這次招股肯定會受到熱捧。”

　　23日在港交所掛牌的香港首只奢侈品概念股米蘭站01150.hk似乎已為普拉達等國際奢侈品牌預演了這一情景。米蘭站是香港知名的二手名牌手袋連鎖店，專門銷售LV、普拉達、古奇Gucci等國際奢侈品牌的二手包，股票發行價1.67港元對應2010年20倍市盈率，此次融資主要用于內地分店的擴張。這支新股吸引了至少10萬散戶入場申購，超額認購倍數2180倍創香港新股歷史最高紀錄，凍結資金約580億港元，成為港股市場今年的“凍資王”。米蘭站上市首日以2.6港元開盤，較招股價高出近6成，此后股價一路上揚，收盤價2.77港元，逆市大漲66%，成為今年香港最熱新股。

　　招商證券香港投資銀行業務董事總經理溫天納表示，米蘭站的大熱反映了市場對奢侈品類型股票的需求，以及對內地增長概念的歡迎，相信隨后來港上市的奢侈品公司會更受歡迎。他認為，由于香港目前仍沒有奢侈品品牌手袋的股票，在歐美、日本市場走下坡路的情況下，這些奢侈品品牌只要突出中國概念這一未來增長點，預測市盈率或介于25至29倍之間。

　　目前歐洲市場奢侈品行業上市公司的整體估值約在21倍左右，以擁有多個世界知名品牌的LVMH集團為例，截至20日收盤，其PE大約為19倍。對比這一估值，25至29倍的估值將溢價20%至38%。

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　　高估值也許只是國際奢侈品公司選擇來港上市的原因之一，對于許多“不差錢”的公司來說，更重要的原因是為提高知名度，貼近香港背后迅速成長的中國市場。

　　5月初，已在美國上市的寇茲宣布，將通過在港交所發行預托憑證的方式，在香港和美國兩地上市。該公司主席兼行政總裁魯伊?法蘭克福明確表示，此次上市將不會新增發股份，也沒有融資計劃，只是為了增強寇茲品牌在中國乃至亞洲地區投資人和消費者中的知名度。據法蘭克福介紹，中國已是該公司全球市場中增長最快的一個地區。

　　無獨有偶，高端旅行箱生產商新秀麗棄美擇港上市，也是因為看好亞洲市場巨大發展潛力，有意將公司市場重心由歐洲轉往以中國為代表的亞洲市場。新秀麗公司去年銷售收入33%由亞洲市場貢獻，來自亞洲的收入去年同比大增45%，而歐洲市場的同比增長僅18%，在單個市場收入排名中，中國和印度分列其第二大和第三大市場。

　　普拉達財報也顯示，2010年其在中國地區的銷售額較2009年增長了75%，達3.89億歐元，為集團貢獻了近20%的收益，同比增速遠超歐美市場。

　　占領大市場

　　里昂證券亞洲消費及博彩研究部主管余雅樂認為，近年來奢侈品品牌在亞洲的業務已占其銷售額高達一半，中國地區銷售額持續上升，香港未來仍是內地人購買名牌商品的首選之地。因此，隨著中國對奢侈品的需求增加，未來會有更多奢侈品牌計劃來港上市。

　　里昂證券今年發布的一份報告指出，去年中國的奢侈品需求已占全球奢侈品零售額的15%，預計至2020年將增至44%。隨著內地居民人均收入增加，尤其是二三線城市居民收入增長更快，中國人對奢侈品的需求將持續上升，預計中國將在三年后超越日本，成為世界第二大奢侈品消費國，并在2020年超越美國，成為世界第一大奢侈品消費國。目前，中國奢侈品零售占GDP增長的0.21%；日本奢侈品零售則占GDP增長的0.45%。里昂證券預計，至2020年，中國奢侈品零售將占GDP增長的0.55%。

　　為吸引更多高端國際品牌來港上市，港交所也不遺余力赴歐洲推介。新上任的港交所上市推廣部主管藍博文日前透露，近期將會到意大利、法國、英國、希臘、烏克蘭、俄羅斯等國家展開為期兩周半的大型推廣活動，吸引海外公司來港上市，其中主要吸引的兩大行業就是奢侈消費品和天然資源類跨國公司。

來源： 中國經濟網

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