經濟放緩是把雙刃劍 美元多頭面臨重大挑戰

　　匯通網5月20日訊——本周美元持續回落，并已經危及美元反轉信號。經濟數據表現疲軟，美聯儲會議紀要沒有對何時緊縮貨幣政策給出明確暗示，再加上對美國債務違約憂慮持續不散，投資者的美元多頭思維正面臨挑戰。

　　然而，在疲弱經濟數據面前，美元不會就此束手就擒，白白葬送來之不易的反轉機會。需要注意的是，除了貨幣政策決定貨幣走勢之外，在后金融危機時期，市場風險情緒的波動，也對匯市起著舉足輕重的影響。而美國經濟數據持續疲軟，最終可能導致對經濟憂慮升溫，從而令避險情緒再度升溫，推高美元。

　　美國4月諮商會領先指標意外下降0.3%，美國4月份成屋銷量下降0.8%，表現均差于預期。本周早些時候公布的其他報告顯示，國4月制造業產出出現10個月來的首次下滑，同時房屋建筑活動亦銳減，表明美國經濟二季度開局不利。

　　隨著美國經濟，乃至全球其他主要經濟體經濟增長放緩，市場風險厭惡情緒恐再度升溫。

　　本周商品市場有所企穩，NYMEX原油價格一度回升至100美元/桶上方。但需注意的是，美國等經濟體經濟數據的惡化，意味著對原油的需求將減弱，包括原油在內的商品價格恐繼續下跌。

　　國際能源署 International Energy Agency, 簡稱IEA5月19日也發布聲明，對原油價格上漲正影響經濟復蘇的跡象不斷加強表示嚴重擔憂。

　　眾所周知，任何價格的下跌，很少出現單邊下跌，中間會震蕩反彈，但趨勢一旦形成，任何反彈都無法扭轉趨勢。

　　至于投資者擔心的美國債務違約問題，目前而言可能性不大。雖然出于政治方面的原因，美國兩黨在提高債務上限方面爭論不求，但美國此次可能還是會在最后關頭達成協議，避免出現債務違約情況。

　　美元多頭面臨重大挑戰

　　不可否認，美元目前到了關鍵時期，美元指數如果跌破75關口，將導致反轉努力宣告失敗，但若企穩走高，則有望延續漲勢，最終可能形成趨勢性反轉。

　　看跌美元的分析人士認為，近期美國疲弱經濟數據，證實了美聯儲不會很快緊縮貨幣政策，并將繼續維持低利率政策，令美元利率相對于收益率較高的貨幣處于非常低的水平。

　　市場廣泛預期美聯儲年內將不會升息，且如果經濟數據繼續令人失望，可能促使美聯儲在2012年稍後或甚至更晚才會采取行動。

　　斯坦福Faros Trading的董事總經理Douglas Borthwick表示，在經濟成長緩慢的情況下美聯儲不能升息。鑒于美國財政部聲稱匯率應反應經濟基本面，我們預計美元未來將走軟。

　　部分國家和地區的央行已開始收緊貨幣政策，令這些國家和地區的資產更具吸引力，且推動其貨幣升值。歐洲央行上月在2008年7月以來首次升息。利差顯然對歐元有利，歐元兌美元1.4303,-0.0010,-0.07%年內上揚7%。

　　但部分市場人士預計美元將在美聯儲購債計劃于6月底結束后走強。

　　伯靈頓Dwight Asset Management Company的首席經濟學家Jane Caron表示，盡管經濟數據疲弱，美聯儲6月結束第二輪量化寬松政策應對美元有利。

　　她說，我們看到的經濟疲弱是因今年稍早日本強震和能源價格上漲引發的沖擊所致，預計經濟成長將在今年下半年再度加速，但美聯儲可能傾向于在2012年之前不升息。

　　她表示，經濟改善以及新一輪量化寬松政策結束應最終推高美國公債收益率，這將對美元有利。

　　一項路透調查顯示，僅有10%的經濟學家和基金經理預計美聯儲將在6月結束此輪量換寬松政策后推出新一輪刺激舉措。

來源：匯通網

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