銀行體系總體流動性較為寬裕

央行５月11日公布的4月份貨幣信貸數據顯示，當月新增人民幣貸款7396億元，較上月多增602億元，同比少增２０８億元。新增貸款略超市場預期。

“新增貸款回升主要是受季初銀行信貸投放力度有所加大的影響。但與1月份超過1萬億元的新增貸款規模相比，4月份貸款增幅較為平穩。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健告訴記者。

鄂永健認為，這表明在信貸管理持續較嚴、準備金率連續上調的累積效應以及差別準備金率動態調整措施的約束下，信貸運行正趨于平穩。

2011年4月末，人民幣貸款余額同比增長17.5%，增幅比上月末下降0.4個百分點；貸款增速17.2%，較3 月份有所放緩；環比來看，貸款的３個月移動平均值4月環比增長1.27%，較3月的1.07%有所增加。

中金公司研究報告認為，4月份新增貸款略高于按照過去6年（2009 年因國際金融危機特殊情況除外）各月占全年信貸比例和今年新增貸款總額（預期為7.5萬億元）所推算的4月份新增貸款額。4月份新增貸款超預期，一定程度上是4月份固定資產投資超預期增長在信貸投放上的表現。然而，貸款的同比增長放緩顯示央行仍然把“控通脹”作為當前首要政策目標，維持貨幣政策的從緊態勢。

從貸款結構上看，4月份對公中長期貸款增加2341億元，與上月基本持平；對公短期貸款增加2034億元，繼續保持較高水平，說明企業流動資金貸款需求保持旺盛；受票據存量較低和銀行主動調整貸款期限結構影響，4月份票據融資一改持續負增長的狀態，增加395億元；受住房成交量低迷的影響，居民戶貸款增加2470億元，較上月少增723億元。

數據顯示，4月份增量存貸比為219％，較上月大幅上升194個百分點，存量存貸比為66.4％，較上月提高0.68個百分點，金融體系總體流動性較為充裕。

不過，就銀行個體來看，流動性情況并不樂觀。數據顯示，截至2010年末，我國銀行業金融機構流動性比例為43.7%，同比下降2.10個百分點。銀監會在監管年報上將“部分銀行流動性風險上升”作為監管重點之一。

存貸比方面，經歷了2009年和2010年的信貸擴張，我國商業銀行存貸比已接近監管“警戒線”，這在銀監會2010年報里得到印證。銀監會公布的數據顯示，截至2010年底，我國銀行業金融機構存貸比為69.4%，比年初下降0.10個百分點。上市銀行年報顯示，截至去年年末，16家上市商業銀行里面，8家銀行的存貸比超過70%，5家銀行的流動性比例同比出現下降。

大型商業銀行由于系統性優勢，網點多、資金池大，流動性情況整體好于中小銀行。一季度報顯示，工行、農行、中行、建行、交行的存貸比分別為60%、55.71%，74.9%、62.48%、71.63%，較上年末分別有所下降。雖然中行、交行存貸比超過70%，但總體來看，大型銀行目前流動性充足，資金頭寸富余。

需要關注的是，銀監會日前公布的《中國銀行業實施新監管標準指導意見》將對今年銀行流動性風險管理形成更大壓力。《新指導意見》表示將建立多維度流動性監管指標體系，除了流動性比例、存貸比、核心負債依存度、流動性缺口率、客戶存款集中度以及同業負債集中度等舊有指標外，增加了流動性覆蓋率、凈穩定融資比例均不得低于100%兩個新指標。

“未來在準備金率持續上調、差別準備金率約束以及住房市場交易清淡等因素的影響下，年內信貸將繼續呈平穩、增長可控的總體態勢。” 鄂永健告訴記者。

中金公司研究報告認為，短期內控通脹仍將是央行的首要政策目標。央行將繼續使用數量型和利率、匯率等價格型工具收緊貨幣條件，使其向金融危機前的正常狀態回歸。

市場分析人士普遍認為，未來不排除上調存款準備金率以及加息的可能。

由于近期新增外匯占款較多，公開市場到期資金規模較大，存款準備金率存在上調空間。不過由于部分銀行流動性壓力較大、3年期央票可能重啟發行，將對準備金率提高形成制約。

建行高級研究員趙慶明告訴記者，央票回收流動性或可在一定程度上優于上調存款準備金率。

鄂永健認為，考慮到中外利差擴大加劇資本流入、下半年物價漲幅將回落企穩以及貸款利率過高會影響中小企業的正常生產經營活動，加之4月工業增加值增速回落顯示經濟增速有進一步放緩的跡象，維持謹慎加息判斷。

作者： 周萃 來源： 金融時報

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