3年央票重啟難消準備金率上調預期

　　在1年期央票縮量發行的同時，央行周二放量開展了800億元的28天期正回購，發行量較上周增加近1.5倍。另外，3年央票本周四有望重啟漸行漸近，但仍無法完全排除市場對近期再度上調存款準備金率的預期。

　　盡管發行量加碼，但央票和正回購的發行利率依舊維穩。昨日發行的300億元的1年期央票，參考收益率第六次維穩在3.3058%。而當天同時進行的800億元的28天期正回購，中標利率第五次持平于2.6%。

　　暫停逾5個月之久的3年期央票有望“再度出山”，成為本周公開市場的焦點。市場主流看法認為，3年央票的重啟，可減輕法定存款準備金率再度上調的壓力。但記者統計發現，從去年及2007年3年央票重啟后的情況來看，這兩個具有深度鎖定流動性的工具往往“雙管齊下”，出臺的時間間隔不到一個月。

　　因此，有市場分析認為，3年期央票的重啟并不能替代近期存款準備金率再度上調。興業銀行資深經濟學家魯政委表示，重啟后的3年期央票首期發行量不會太大，預計不超過500億元，5月仍有上調存款準備金率的可能。中金公司也指出，從歷史經驗來看，上調存款準備金率和3年央票兩者互為補充，而不是相互排斥。

　　而從昨日銀行間市場來看，資金供給依舊充裕，資金價格保持穩定。隔夜回購加權平均利率僅下行了1個基點，收于2.12%，成交金額連續第二日保持4000億元以上的高位。7天回購利率僅上行了3個基點，至2.79%。

來源:中國證券網-上海證券報 作者:王媛

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