板塊思路微調緊縮預期再度主導市場

上周通脹預期加強，主力觀望情緒上升，市場延續此前震蕩下跌的格局。有分析人士指出，主力資金板塊選擇邏輯逐漸從一季報轉向受益于通脹，這一主線至少將貫穿整個5月，未來市場最有可能延續震蕩下跌態勢。

緊縮預期引發權重股補跌

上周指數繼續維持震蕩下行格局，雖主力資金小幅流入，但成交量呈現明顯下降態勢。根據北京創贏提供的主力資金分類賬戶統計，上周滬市主力成交3461.26億元，其中流入金額1732.11億元，流出1729.15億元，凈流入資金2.95億元；而散戶成交908.21億元，其中流入金額456.35億元，流出451.87億元，凈流入資金4.48億元。深市主力成交金額為1245.10億元，其中流入621.77億元，流出623.33億元，凈流出資金1.57億元；散戶成交總額為1419.76億元，其中流入714.79億元、流出704.97億元，凈流入資金9.82億元。

央行繼續運用價格調控手段的言論提升了市場的緊縮預期，出于對4月份經濟數據前央行加息或提高存款準備金的擔憂，主力上周表現謹慎，市場整體成交下降。前期市場延續的結構性調整，在上周逐漸演變成低估值股票回調。從趨勢上來看，雖然緊縮預期不斷加強，但至少在五月份前半段，A股市場整體資金面還將保持平穩。因此，市場后期無論如何依循緊縮預期波動，只要資金面不出現坍塌，出現連續大跌的概率較小，更多將是緩慢震蕩下行。

主力選擇板塊思路微調

從行業板塊資金流向來看，據北京創贏提供的主力資金板塊流向顯示，上周主力資金凈流入的行業板塊有鋼鐵、釀酒食品、醫藥、運輸物流和有色金屬，凈流入資金8.25億元、7.24億元、6.97億元、6.21億元和5.26億元；上周主力資金凈流出較多的行業板塊則有銀行類、煤炭石油、建材、汽車類和教育傳媒，分別凈流出資金23.21億元、5.06億元、3.14億元、2.40億元和2.32億元。從概念板塊資金流向來看，上周主力資金凈流入較多的有CDM項目、鋰電池、新能源、創業板和鐵路基建等概念股，分別凈流入資金12.19億元、10.82億元、9.78億元、6.92億元和5.54億元；資金凈流出較多的是青海、新上海、新疆振興、航天軍工和數字電視概念股，分別凈流出3.66億元、3.28億元、2.76億元、2.16億元和1.81億元。

從上周板塊資金流向來看，銀行股從此前主力資金凈流入的榜首位置，退到了主力資金凈流出的位置，而釀酒食品和醫藥等集體上榜凈流入榜。對此，有分析人士判斷，主力資金的選擇邏輯已經出現了較大的轉變。釀酒食品的連續上榜，說明當前主力資金傾向于選擇受益于人民幣升值的板塊；銀行等板塊因為通脹預期加強，被主力資金“無情”拋棄。隨著時間的推移，市場選擇主線正逐漸從季報轉向受益于通脹，這一趨勢至少會延續整個5月。

來源：中國證券報

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