跨月跨節資金面偏緊又現加息窗口

　　本周末恰逢五一長假，針對央行此前慣于節假日“出手”的風格，市場驟起緊縮預期。

　　接受《每日經濟新聞》采訪的多位業內人士表示，由于負利率局面未變，五一假期仍存在加息的可能性，而存款準備金率的上調可能要到5月中旬。

　　市場加息預期存分歧

　　獨立經濟學家謝國忠對 《每日經濟新聞》表示，五一假期存在加息的可能性。

　　謝國忠指出，當前銀行間市場拆借利率大幅上漲。“按照以往的經驗，銀行間拆借利率漲得高的時候，央行一般會有所行動。”

　　數據顯示，周二 （4月26日）銀行間資金價格幾乎全線上揚。貨幣市場指標利率——7天質押式回購加權平均利率報收4.40%，較前一交易日上揚29個基點，并創下2011年2月23日以來的新高。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉亦預計，五一可能會有一次加息。“主要還是通脹壓力大，加息的效果會延后。”

　　不過，也有業內人士持不同觀點。國泰君安首席宏觀經濟分析師李迅雷對《每日經濟新聞》表示，4月份通脹數據可能會回落，市場的利率水平已經較高，因此五一加息的概率較小。

　　中信建投首席宏觀分析師魏鳳春則指出，從實體經濟的角度看，如果再加息的話會令本已緊張的市場資金鏈雪上加霜，對中小企業的生產影響甚大。“如果繼續通過加息來遏制通脹，其帶來的負面影響可能會大于正面影響，因此暫時沒有加息的必要。”

　　招商銀行（600036）分析師劉俊郁表示，監管層仍在觀望前期緊縮政策的效果，近期可能不會有連續密集的貨幣緊縮強政出臺。

　　銀行體系流動性仍緊張

　　銀行間市場流動性偏緊格局未有明顯緩解。

　　業內人士對《每日經濟新聞》表示，在月末和假期因素繼續發酵的作用下，跨月跨節的基準7天回購利率繼續走高，預計月末的資金價格將在高位盤整。

　　“資金面還是比較緊張，大行也缺錢。”上海一銀行交易員稱，由于臨近月底以及五一假期臨近，市場對跨月、跨節資金需求較大，因此14天期資金價格亦止跌上揚。

　　交易員們認為，盡管五一節后資金面情況會有所緩和；但中長期來看，流動性偏緊將是大勢，未來公開市場到期量大幅減少、緊縮政策持續等因素存在，使得機構對未來資金面預期難以樂觀。

　　因市場流動性吃緊，又逢節假日銀行提高備付需求，本周央行公開市場回籠減力。在周二的操作中，除30億元1年期央票外，央行并未進行28天期正回購操作。

　　央行公告顯示，周二發行的30億元1年期央票，發行量不足上周一成，發行收益率第三次持平于3.3058%。

　　“本周肯定是凈投放了，給市場輸血。”上述交易員稱，央行上調存款準備金率的政策已經明顯見效，資金面較前期已有實質性收緊。

　　但這并不意味央行進一步緊縮調控的可能性會降低。李迅雷對《每日經濟新聞》表示，5月中旬上調存款準備金率的可能性較大。

作者：賀麒麟 來源：每日經濟新聞　

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