抓住有利時機繼續推進利率市場化改革

　　國務院總理溫家寶近日主持召開國務院常務會議，研究部署了2011年深化經濟體制改革重點工作，其中再次強調了要推進利率市場化改革。事實上，我國利率市場化改革方向最早于1993年出現在中央文件中。近年來，中央的許多重要文件中都在強調利率市場化改革方向，不久前頒布的“十二五”規劃綱要也不例外。“這次國務院常務會議再次重申利率市場化改革問題，意味著利率市場化改革將進一步提速。”接受本報記者采訪的工行業內人士表示。

　　“應該說，我國加快推進利率市場化改革，不僅有其必要性，而且更具有緊迫性。”本報專家組成員、中國銀行601988,股吧研究員王元龍認為，利率市場化改革有利于發揮貨幣政策有效性，而且也是深化金融體制改革的需要。他進一步表示，我國金融體制改革的深化，一個重要方面就是要構造以市場資金供求為基礎、以中央銀行基準利率為引導、貨幣市場利率為中介的利率形成和傳導機制。一個由市場供求關系決定的利率水平，無論對于中央銀行金融調控體系的完善、國有商業銀行經營機制的轉換，還是金融市場的發展都是至關重要的。要強調的是，利率市場化改革有利于防范和化解金融風險。利率市場化后，隨著利率管制的放松，商業銀行就能夠根據資金市場狀況自主決定資金供給和資產運用，從而有助于降低過去那種由于對國有企業信貸軟約束產生的大量不良貸款所造成的風險。

　　我國自開始推進利率市場化改革以來，近年來已取得了長足進展，到目前為止沒有市場化主要是在三方面：一是貸款利率的下限和存款利率的上限，二是對農信社有最高貸款利率上浮2.3倍的限制，三是企業債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%的限制。其中最主要的就是貸款利率下限和存款利率上限沒有放開。記者在采訪中了解到，從各種意見反饋和公開信息看，當前貸款利率下限和存款利率上限沒有放開，最主要原因是有關方面擔心銀行改革還沒有經歷經濟周期的考驗，銀行治理結構尚不完善，一旦放開可能會出現不正當競爭，從而影響銀行盈利能力和抗風險能力。

　　“事實上，當前推進我國利率市場化改革適逢其時。”信達證券首席策略分析師黃祥斌認為，“目前我國金融市場已初具規模，市場上的資金供求基本平衡，利率保持較平穩水平，放開對貸款利率的管制不會導致市場利率的大幅度上揚。加之目前我國利率形成的市場化已經取得了一定的進展，部分利率已經或基本接近市場化，這些都表明我國加快推進利率市場化改革已經具備了一定的基礎，因此，目前是推進我國利率市場化改革的有利時機。”

　　在談到“十二五”時期如何推進我國利率市場化改革問題時，接受采訪的專家表示，“十二五”規劃綱已明確了推進我國利率市場化改革的著手點，即加強金融市場基準利率體系建設。王元龍就此表示：“利率是資金的價格，是市場經濟環境下資源配置的基礎；而基準利率又是利率體系中最核心、最關鍵的基礎和參照。因此，規劃綱要強調要加強金融市場基準利率體系建設，無疑把握住了重點。”

　　在具體推進上，有專家建議，可鼓勵金融機構推出更多的理財產品，滿足百姓不斷增長的保值增值需求。同時繼續按照先長期、大額，后短期、小額的思路推進存貸款利率市場化。在貸款利率基本由市場決定的情況下，可允許存款利率向上浮動一定幅度。存款利率上浮可首先在具備了財務硬約束條件的金融機構中試點，逐步將加息預期轉變為市場定價。這樣既有助于改變負利率狀態，抑制通貨膨脹，也能有效推進利率市場化，促進資源合理配置。此外，在利率市場化改革過程中，必須積極面對利率市場化趨勢，穩步推進利率市場建設步伐。要加強市場基準利率建設，逐步弱化存貸款基準利率的作用，簡化存貸款基準利率檔次，擴大中長期及大額存貸款利率浮動區間，進一步理順市場利率體系結構。還需要進一步發展貨幣市場，完善貨幣市場基礎設施建設，增加市場交易主體，擴大貨幣市場交易規模，發展多種金融產品，增強市場的約束力，在加強風險控制的前提下，放寬交易主體從事交易的品種限制，進一步增強市場流動性。而作為商業銀行，要進一步強化內部治理，努力提高金融機構利率定價和風險管理能力，以盡快適應利率市場化環境。

來源：金融時報 作者：牛娟娟

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀