上行壓力增強 期指收盤現貼水

　　從中金所公布的前20名持倉排名看，IF1104合約多頭主力減倉2231手至14210手，空頭主力減倉2460手至16868手。其中，國泰君安大幅增加384手空單，同時減少48手多單。可見，目前空頭主力仍占上風，市場謹慎情緒彌漫，后市期指上行的壓力將增加。

　　周二，期指延續周一的回調走勢，四合約全線收跌。IF1104主力合約由升水轉為貼水，主力移倉換月仍在進行中。從持倉排名看，IF1104合約多頭主力減倉2231手至14210手，空頭主力減倉2460手至16868手。其中，國泰君安大幅增加空單，同時減少多單。可見，市場謹慎情緒彌漫，后市期指上行的壓力將增加。

　　主力合約貼水

　　昨日，期指四合約集體收跌。IF1104主力合約收盤報3326點，下跌21.4點，跌幅0.64%，持倉減逾3000手。其他合約方面，IF1105合約收盤報價3340點，下跌21.4點，下跌0.64%；IF1106合約收盤報3355.2點，下跌24.4點，跌幅0.72%；IF1109合約報收于3396.6點， 下跌24.0點，跌幅0.70%。

　　從基差來看，昨日IF1104主力合約由升水轉為貼水。永安期貨分析師石上鋼表示，期指周二表現相對弱勢，主力4月合約基差從周一的升水11.2點變為貼水0.77點。不過，從尾盤15分鐘來看，期指主力盤尾出現上翹，上行2.8個點，顯示出目前市場情緒不至于過度悲觀。

　　按照慣例，本周五期指4月合約即將到期，昨日主力繼續移倉換月。從日內持倉量變化來看，早盤4月合約增倉仍舊很大，且明顯大于5月合約，但移倉在盤尾相對明顯，4月合約持倉在盤尾出現驟減4000手。另外，昨日期指四個合約的總持倉繼續減小。

　　東證期貨分析師楊衛東表示，“昨日期指延續周一的回調走勢，繼續下探。從IF1104合約上看，前期高點3389點的壓力體現明顯，而主力移倉仍在進行當中，IF1104減倉3134手，IF1105增倉僅2482手，兩者有不小差距，也可以看出市場存在謹慎心態，量能不濟在一定程度上也將拖累行情表現。”

　　市場趨于謹慎

　　從中金所公布的前20名持倉排名看，IF1104合約多頭主力減倉2231手至14210手，空頭主力減倉2460手至16868手。其中，國泰君安大幅增加384手空單，同時減少48手多單。可見，目前空頭主力仍占上風，市場謹慎情緒彌漫，后市期指上行的壓力將增加。

　　“考慮到3月以及一季度經濟數據即將公布，同時，股市也要面臨大量資金解禁，這些因素將使近期的期指面臨較大壓力。此外，期指市場價倉量三維關系一直沒有達到統一狀態，也就限制了大行情的出現，因此，短期內期指仍面臨回落壓力。”楊衛東告訴記者。

　　石上鋼表示，本周五將公布一季度和3月份的宏觀經濟數據，目前市場普遍預期3月份CPI同比漲幅過5%，除CPI外這次其他數據也相對重要，市場在二季度將回歸對經濟增長情況的關注。這次經濟數據可能會對中線構成一些影響，這一點暫時先持謹慎態度，這次數據如果差于預期，會增加市場向上突破的難度，增加調整的壓力。另外，財政政策可能從積極轉向穩健，這可能會對二季度市場走勢構成制約。

　　瑞達期貨認為，從整體來看,貨幣緊縮政策和外圍不確定性因素將壓制期指上行，未來市場將會延續振蕩，小幅向上。對于4月股指的走向，保持謹慎樂觀的看法。

作者：黃穎　　來源：上海證券報

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