央行再度加息 應對通脹壓力

繼春節長假最后一天宣布加息后，央行又在清明假期最末一天發布加息的消息。昨天傍晚，央行宣布自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。這是央行今年以來的第二次加息，也是2010年以來的第四次。

此次調整后，金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的3%提高到3.25%；一年期貸款基準利率也上調0.25個百分點，由現行的6.06%提高到6.31%。其他各檔次存貸款基準利率此次也都相應調整。此次加息后，六個月以內（含六個月）的貸款基準利率為5.85%；六個月至一年（含一年）的利率為6.31%；一至三年（含三年）、三至五年（含五年）和五年以上三個檔次的貸款基準利率分別上調為6.4%、6.65%和6.8%。

值得注意的是，相對于4%以上的CPI水平，此次加息后的“負利率”局面依然存在。

加息·提醒

市民辦理轉存要先算賬

雖然按新利率計算利息肯定優厚，但不意味著以前存進銀行的老存單現在辦理轉存就一定合算。到底存入多長時間的定存辦轉存合適呢？計算公式是：360天×存期年×（新定期年息-老定期年息÷（新定期年息-活期年息＝合適的轉存時限。存期超過這一時限的存單轉存反而吃虧。

根據這一公式可算出，三個月存期的存款已存期限在9天內、半年期存款在17天內、一年期存款在32天內、二年期存款在49天內、三年期存款在63天以內、五年期存款在94天之內的，提前支取并轉存同期限定期存款是合算的。超過上述期限，就不必辦轉存了。

上次加息是2月9日開始，離現在不到60天，所以上次加息后存入的三年期和五年期定期存款最近兩天去轉存都合算。

加息·影響

住房貸款“月供”增幅超過1.5%

對于廣大貸款購房者來講，加息就意味著月供負擔的增加。以100萬元20年的商業房貸為例，以基準利率計算，此次加息前月供為7514.7208元，加息后為7633.3953元，增加118.67元，增加的幅度為1.58%。如果考慮貸款利率折扣的因素，增加幅度會稍小。

以1.1倍基準利率辦理二套房貸的貸款者，100萬元20年的二套房貸，加息前貸款利率為7.26%，加息后上調為7.48%,加息前月供為7909.82元，加息后則漲為8043.7071元，增加了133.89元，漲幅為1.69%。

住房公積金貸款更顯利率優勢

此次加息,央行還公布了新的公積金貸款利率。五年以下（含五年）的利率從以前的 4%調整為4.2%，五年以上的4.5%上調為4.70%。

以20年80萬元公積金貸款為例，加息前的月供為5061.2元， 加息后則漲為5147.97元，多支出86.77元，增加幅度為1.7%。

由于商業貸款首套房利率優惠已基本取消，此次利率調整后，住房公積金貸款和商業貸款之間的利差進一步擴大，優勢更加突出。首套房商業貸款利率目前為6.8%，公積金為4.7%，利息差高達2.1%。（本報記者 程婕）

加息·分析

意在應對通貨膨脹

分析人士認為，央行在這樣一個時點做出加息決定，是意在應對當前可能再度創出新高的物價壓力。

“央行宣布加息符合市場預期，是央行對可能反彈的通脹壓力所做出的提前應對。”中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為，穩定物價是今年工作的重要任務，而市場預期3月份物價指數可能會再度創出新高。

由美國量化寬松政策帶來的全球流動性泛濫，導致國際大宗商品價格持續攀升，國內輸入性通脹壓力正日益增加。與此同時，在國內經濟快速增長的需求拉動、流動性總體寬松的貨幣推動以及人口拐點臨近帶來的勞動力成本上升等因素的綜合影響下，今年上半年國內通貨膨脹的壓力仍然較大。

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光指出，當前國內流動性遠超過2007年至2008年，流動性充裕局面短期內不會改變，這是當局持續加息、上調準備金率的原因。

經濟學家、央行貨幣政策委員會委員周其仁這樣評價加息與流動性的關系：從理論上講，加息好比給貨幣老虎多喂塊肉，讓它乖乖趴在籠子里別出來亂晃悠。在邏輯上講，只要加息足夠，再兇的貨幣老虎也會趴下。

居民財富縮水現象將緩解

去年以來，我國已連續四次加息，分析人士認為，以此次加息前銀行一年期存款利率3％、當前物價指數4.9％為計，較直觀的計算，目前儲戶實際利率水平在負的2％左右，這意味著儲戶一萬元的定期存款存滿一年損失200元。加息之后，無疑將緩解負利率水平，在一定程度上緩解居民財富縮水壓力。

“但必須看到，持續加息會加大企業的還款壓力，在生產資料價格出現上漲的同時，如果融資成本也有所抬升，將不利于企業特別是中小企業的經營與發展。”成都大學副校長張其佐說。

有分析人士認為，持續加息或將增加海外熱錢的流入壓力。針對此種擔憂，劉煜輝認為，熱錢流入中國的目的主要是基于對資產價格上漲的考慮，其意并不在中美息差收入，加息和熱錢流入沒有直接的邏輯關系。

加息·預測

未來加息步伐沒有放緩跡象

對于今后央行是否還會進一步加息，經濟學家指出，當前全球通脹苗頭正在逐漸顯現，從近期美聯儲、歐洲央行、英格蘭央行的高層官員發言可察，全球或將整體進入到加息通道，目前仍沒有跡象表明我國將終止加息步伐。

“從國內、國外經濟環境看，都看不出央行暫緩加息步伐的跡象。過去10年來，扣除物價因素后，我國實際利率為1.33％，而目前實際利率仍是負數，從這一點看不排除央行還有后續動作。”劉煜輝說。

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光指出，自去年下半年我國通脹壓力持續顯現以來，央行采取了“穩健偏緊”的貨幣政策，穩定物價是今年的首要任務，考慮到當前依然強勁的經濟增長，預計偏緊的貨幣政策會持續到通脹可控為止。

來源：北京青年報 作者：王宇 王培偉

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