央行再度加息 專家:既防輸入型通脹又防資產泡沫

中國人民銀行決定，金融機構一年期存貸款基準利率今起分別上調0.25個百分點。這是央行今年以來第二次加息，也是去年以來第四次加息。

“今年以來，從原材料價格到勞動力成本都在快速上漲。大地震后缺電少油的日本大手筆在全球買油，地緣政治不穩定，使得國際原油產量下降，國際油價已經沖至110美元以上。因大宗商品價格上漲，成本推動型的通脹十分明顯，穩定物價的壓力很大，所以央行必須出手，對可能再度攀升的通脹壓力作出應對。”昨晚，人民銀行南京分行的一位貨幣政策專家對記者說。

中信證券首席經濟學家諸建芳昨晚表示，加息符合市場預期和央行穩健的貨幣政策基調。全年的大環境是收縮流動性和控制物價，加息應視為對既定貨幣政策的落實，但頻度明顯加快，雖出乎意料，也是物價形勢所逼而不得已的選擇。鑒于今年國內外經濟金融形勢的復雜性，央行行長周小川明確表示，“不排除繼續使用數量型和價格型工具來管控流動性。”數量型工具的準備金率調至20%的歷史峰值后，緊跟著啟動價格型的利率工具，符合市場邏輯，也驗證了貨幣當局的態度：中國貨幣政策已完全進入緊縮周期。

多位專家表示，中國貨幣當局目前還是在采取“小碎步、不停步、邊走邊看”的調控政策，觀察政策效果，等待政策的累積效應出現。目前的通脹形勢還在演化，0.25個百分點對負利率條件下的存款人更像是一貼安慰劑。但對于想控制的一些過熱行業，0.25個百分點似乎又難起作用，房地產企業現在通過信托融資，資金成本都在20%以上，如果按0.25個百分點加息幅度，加息50次（一個點4次），開發商都愿意要。當然，對于利率水平一般的生產型企業和有房貸的人來說，任何一次加息都意味著資金成本的上升，對全社會來說意味著資金更趨緊張。

專家們認為，今年經濟形勢復雜，既有累積的流動性過剩導致的通脹壓力，又面臨著新的成本輸入型的通脹壓力，多重因素迭加，使得以房地產為代表的資產價格在密集調控下仍然堅挺，加劇了央行對資產泡沫的憂慮。省銀監局局長于學軍認為，現在社會上彌漫著一種“通脹恐懼癥”，從早兩年的搶購農產品、奢侈品到現在的搶鹽、搶日化用品、搶貴金屬。通脹如果不能被有效遏制，過剩的社會資金必將加速流向“資產池子”以求保值增值。嚴厲的樓市調控政策下，“限購”、“限貸”、“限價”仍不斷受到各種變通手法的挑戰，現金購房大面積出現，越是高檔房越是哄搶。所以，必須采取有效措施。加息只能視為一種選擇，能否起到抑制作用還難以判斷，但更重要的是積極推動金融創新，要有更多的投資工具來分流過剩的流動性。

來源： 新華報業網 陳志龍

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