銀行凈利穩增三成 股權融資難掀波瀾

銀行凈利穩增三成股權融資難掀波瀾 CFP圖片合成/韓景豐

10家上市銀行年報顯示

今年息差水平有望延續升勢

截至31日，滬深兩市10家銀行披露的年報數據顯示，2010年10家商業銀行共實現歸屬母公司股東凈利潤合計6058.85億元,同比增幅約32.09%，超出市場預期。分析人士指出，雖然目前銀行股估值洼地反映了投資者對銀行資產質量下滑的擔心，但已披露年報的銀行業績又給了樂觀者繼續看好銀行股的理由。考慮到目前進入升息周期、收緊銀根導致的貸款定價提升，銀行息差有望進一步回升，在保證資產質量穩定的情況下，今年上市銀行業績有望繼續保持高速增長。此外，雖然有部分中小銀行可能進行股權融資，但工、中、建、交等多家大銀行承諾今年無股權融資計劃，分析機構指出，前期被市場認為是“洪水猛獸”的上市銀行股權融資已經難掀波瀾。

息差回升趨勢不改

已公布年報的10家上市銀行中，農行2010年實現凈利潤948.73億元，同比增長45.98%，成為五大行中凈利潤增速最高的銀行。此外，工商銀行、中國銀行、建行銀行、交通銀行、民生銀行、浦發銀行、興業銀行、華夏銀行和深發展銀行2010年業績同比增長分別為28.43%、29.20%、26.31%、29.63%、45.25%、45.10%、39.44%、59.29%和24.91%。其中，民生銀行如果扣除2009年處置海通股權的收益，凈利同比增長約109%。

在銀行取得不俗業績的背后，是息差的全面回升。分析人士表示，隨著貨幣政策回歸穩健，銀行的信貸資源日趨緊俏，導致銀行2010年的息差進入上升通道。尤其是到四季度的息差改善更為明顯。

從年報數據觀察，國有大型銀行息差反彈較為平緩，股份制銀行表現較為搶眼。民生銀行2010年的息差去年大幅提高35個基點，至2.94%的水平，成為已公布年報銀行中息差水平最高的銀行。

而國有大型銀行，雖然2010年息差穩步走高，但是銀行的業績增長仍舊是“以量補價”。銀行內部人士指出，大行客戶貸款和墊款平均收益率較上年出現下降，主要是貸款重定價因素累積影響所致。“而收益率相對較高的存量貸款重定價將在2011年基本完成。這造成了大行息差反彈滯后于中小銀行。”

分析人士指出，2011年的息差上升，將取決于通脹和政策收緊的時間和力度。不考慮加息因素，全年息差至少上升10BP以上。如果今年央行采取對稱加息，商業銀行的息差提升將更為迅速。他指出，縱觀銀行多季度數據，股份制銀行在經濟景氣期間，利潤增速明顯快于城商行和國有大型銀行。

在息差上升的過程中,銀行的業績增速將出現分化：中長期貸款占比較低、短期貸款占比高以及銀行活期存款占比高的銀行將更顯著受益于息差回升，例如招商銀行；隨著銀行議價能力的提高，以中小企業貸款為主的銀行，利率上行幅度也更大，例如寧波銀行002142,股吧。

分析人士判斷，由于監管機構對商業銀行的存貸比進行嚴格的監控，今年銀行對存款的爭奪將趨于激烈，存款成本有一定上升壓力，但貸款議價能力仍將繼續增強，銀行的息差水平有望在平穩中逐漸走高。

不過，在銀行業績快速擴張的同時，流動性風險需要引起足夠重視。日前銀監會公布的2010年年報指出，截至2010年底，我國銀行業金融機構流動性比例43.7%，同比下降2.10個百分點。存貸款比例69.4%，比年初下降0.10個百分點。商業銀行超額備付金率3.2%，比年初下降0.60個百分點。

本輪再融資或保3年需求

雖然多家銀行的再融資方案已經陸續實施完畢，但是市場仍舊高度關注商業銀行的資本補充安排。在工、中、建、交等多家銀行舉行的業績發布會現場，銀行高管承諾今年無股權融資計劃。分析機構指出，前期被市場認為是“洪水猛獸”的上市銀行股權融資已經平穩消退。

根據已披露年報的數據顯示，工行、農行、中行、建行、交行、興業、民生、浦發銀行、華夏銀行和深發展銀行去年資本充足率依次為12.27%、11.59%、12.58%、12.68%、12.36%、11.22%、10.44%、12.02%、10.58%和10.19%。按照此前監管機構要求大型商業銀行資本充足率達到11.5%以上、中小銀行資本充足率達到10.5%以上來看，農行、華夏銀行的資本充足率即將觸線，而民生銀行、深發展更是遠低于監管要求。

分析人士認為，由于農行核心資本較高，僅需通過發行次級債補充附屬資本即可，民生銀行、華夏銀行的資本補充方案已經公布，市場已經提前消化。這樣看，已公布年報數據的銀行中，深發展的資本補充壓力仍舊較大。

分析人士認為，本輪銀行再融資一般可保其3年內資本充足無憂，因此銀行再融資的頻度不會過于頻繁。“一方面是金融危機引發銀行業資本監管標準提高，另一方面是2009年國內貸款高速增長后資本充足率明顯下降，這兩方面的合力推動了本輪銀行再融資高峰，這種情況是特殊的、臨時的。”

農行建行撥貸比達標

年報顯示，銀行業繼續保持整體資產質量改善的局面。商業銀行整體繼續保持不良貸款余額和比例的雙降態勢。此外，銀行的撥備覆蓋率繼續提升。

不過銀監會公布的2.5%撥貸比指標對銀行仍舊造成了一定的困擾。雖然數據顯示大行的撥貸比數據較高，基本在2.5%左右，但是部分中小商業銀行的撥貸遠低于這一監管底線。但是多家銀行高管表示，撥貸比的達標，對銀行利潤影響十分有限。

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