緊縮壓力制約股指上行空間 深挖十二五

　　延續上一交易日的慣性走勢，昨日兩市雙雙小幅高開。然而，在2950和3000點兩大阻力位前，市場彷徨心態盡顯無疑，滬指圍繞2950點反復爭奪，最終以微跌報收。

　　截至收盤，滬指報2946.71點，跌1.77點，跌幅0.06%，成交1382億元；深成指報12771.46點，跌74.07點，跌幅0.58%，成交1040億元。市場成交量較昨日有所萎縮。

　　板塊方面，石油板塊走強支撐大盤，但煤炭、金融、有色、地產等權重股對股指拖累較大。水泥、建材、江蘇沿海分居漲幅榜三甲，漲幅分別為2.55%、1.67%和1.11%。水利建設、保險、煤化工分居跌幅榜前三位，跌幅分別是1.90%、0.79%和0.78%。

　　分析人士指出，股指受權重板塊低估值支撐，大幅下探的可能性微乎其微。但要注意的是，在緊縮政策仍未放松的市場背景下，短線思維已悄然居上，市場缺乏足夠的做多力量，3000點仍將成為壓制股指的重要關口。投資者仍應圍繞“十二五”規劃下的產業升級做文章，同時應關注通脹大背景下相關板塊的受益機會。

　　國泰君安研發團隊指出，盡管 2011 年的投資增速將會出現一定程度的回落，但從“十二五”規劃及政府制定的2011 年經濟與社會發展目標來看，未來水利、環境、電力熱力等基建行業投資仍將維持高速增長。此外，其他細分行業中也存在比較確定性的投資增長機會。

　　國泰君安還指出，通過梳理高通脹下的產業收益表現，中上游行業將是主要的受益部門，此外由于中國產業轉型的成功，設備制造、電氣機械行業也持續向好。從中國出口部門產業升級的趨勢看，運輸設備、電力及電氣設備、儀器儀表等行業未來成長空間巨大。

　　東吳證券分析師寇建勛表示，考慮到短期市場仍沒有走出強勢特征，建議投資者操作中一方面不要盲目追高，防止套在高位，另一方面要注意結合公司的估值和成長性，精選個股，為未來行情布局。從行業配置的角度，首選具有估值優勢的品牌消費行業，從最近5年的統計看，每年4月份以食品飲料和商業為代表的消費類股票都有不錯的表現，遠超大盤的表現，投資者可以適當關注。另外，具有估值優勢的以券商為代表的金融服務業在未來的經營形勢也面臨好轉的變化。

　　也有分析人士從技術角度指出，應密切關注2950點到3000點的重要阻力區域。國信證券分析師閆莉指出，3 月9 日上證指數沖高3012 點后回落，由3186-3012 點構成最近一條壓力線，并與1 月25 日低點2661 點構成下降通道，該通道很可能是未來一段時間指數運行的波動范圍，通道上沿具有阻擋作用，通道下沿具有支撐作用，可以據此考慮波段操作。目前上沿的位置在2970 點附近，指數運行至此受阻回落的可能性增大，即未來1-2 天指數可能出現沖高回落。對應的深成指阻力位在13000 點。

作者：張歡 周翀 來源：上海證券報

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