差異化競爭與銀行業穩定性

2008年的國際金融危機緣起于單一的信貸產品——次級房屋抵押貸款。金融機構和投資者行為的趨同性（同質性），增大了金融體系的系統性風險，在某個時刻一個微小的信息沖擊都可能成為“壓垮駱駝的最后一根稻草”。目前我國的商業銀行也存在類似的同質性問題，在一定程度上削弱了銀行體系的穩定性。

中國商業銀行具有很強的同質性

首先是各商業銀行收入來源具有較高的同質性。各商業銀行的收入來源都嚴重依賴利差收入，中間業務占比較低。銀行的規模越小，對利差收入的依賴程度越高。

其次是發展目標和戰略的同質性。但總體來看，大型銀行和中小銀行都追求跨地區發展，爭做全國性銀行，而且各商業銀行都將經營精力集中在經濟發達區域尤其是中心城市。

我國各商業銀行雖然也采取了一定的差異化戰略，即在制訂一般性戰略的同時，也制定有特色戰略，但特色戰略都淹沒在對大而全的競爭中。事實上，國際知名銀行都有一定的特色，如花期銀行以貿易融資為重點，歐洲復興銀行擅長項目融資。

銀行同質化誘發過度競爭

中國商業銀行在業務上嚴重趨同，經營收入主要依賴存貸利差，所以在業務拓展上往往都單純盯住大項目、大企業、大客戶，從而形成惡性競爭。例如，在2008年政府推出四萬億投資計劃后，各大銀行紛紛參與國家項目貸款和地方融資平臺貸款，爭搶住房抵押貸款及票據融資，使2009年的貸款接近了十萬億，形成了信貸供給的“產能過剩”。不僅信貸業務，銀行卡業務也陷入了過度競爭的泥潭。根據中國人民銀行發布的《2009年第一季度支付體系運行總體情況》，截至2009年第一季度末，全國累計發行銀行卡18.88億張，超過了中國人口的總數。過度競爭最終表現為低價虧損競爭，這嚴重削弱了我國銀行業的盈利能力。而發達國家的銀行業，提供中介服務的營業收入遠遠超出存貸差的收入，甚至會達到其整體業務收入的90%。

過度競爭威脅銀行系統的穩定性

因同質性而產生的銀行業過度競爭，會增加同質產品的供給，降低各銀行的盈利能力。在這一背景下，為了增加盈利，銀行可能從事更多的高風險業務以增加盈利。美國的次貸危機便是這種機制作用下的結果。由于有存款保險和政府的隱形擔保，風險溢價會轉化為銀行管理者豐厚的資金，因風險而產生損失則會由股東、保險公司或政府承擔。

2009年，面對存貸差的減少，中國各銀行通過擴大信貸規模的方法實現了收入的高增長。接近十萬億的天量貸款所可能產生的不良資產，以及流動性泛濫等后果，將由股東、政府和居民承擔。資本市場因擔心銀行資產的未來安全，對銀行股采取了“用腳投票”的態度；銀行系統的穩定性也成為中國銀監會揮之不去的陰影。地方融資平臺、通貨膨脹、資產泡沫等風險都考驗著中央銀行和銀監會的調控能力與監管水平。既要保就業和增長（防通縮），又要保持貨值穩定，還要應對熱錢沖擊，貨幣政策豈止兩難。

差異化競爭戰略是銀行的唯一選擇

由于功能具有同質性，銀行業成為最具替代性的競爭行業。競爭不但在金融業內各類機構之間展開，而且非金融機構也可以比較容易進入銀行領域（法律和政策限制除外）。銀行業的技術具有可復制性，所以銀行之間的競爭會更加激烈。

功能同質性，并不意味著銀行之間必然是同質的，銀行之間可以在規模、產品、客戶、地域、品牌等方面尋求差別，即相同的功能可以有不同的實現形式，滿足不同客戶的需求。這種差異性最終會形成銀行的核心競爭力，因此，采用差異性競爭策略的銀行會更易在競爭中獲得成功。

對銀行而言，差異化戰略是取得競爭優勢的唯一選擇。差異化戰略最初由邁克爾·波特于1989年提出。波特提出了三種戰略：成本領先戰略、差異化戰略和目標積聚戰略。對于處于同一金融環境和技術水平下的銀行來說，由于資金成本和營業成本沒有顯著差別，成本領先戰略實踐性不強，目標積聚戰略是企業為實現長期目標建立合適的經營理念與文化，以適應目標的實現，從這一點來看，目標積聚戰略與差異化戰略具有一致性。

通過差異化競爭提高銀行的穩定性

差異化競爭，可以從兩種渠道化解因同質性而導致的對銀行體系穩定性的威脅。

第一，差異化分散了銀行的風險。銀行通過差異化競爭，在資產配置上會產生較大差異，不同資產在所有銀行中得以配置，從而使風險得到了分散，降低了單個銀行的風險。

第二，差異化弱化了銀行的一致性行為所引發的羊群效應，從而降低銀行的系統性風險。投資者或企業的管理者不可能完全理性，如果市場產生錯誤的信息，或者對市場信息產生錯誤的解讀，那么市場參與者會通過信號的不斷反饋與強化產生從眾心理，誘發羊群效應，即一致性行為。當市場信息和市場預期發生反轉時，資產價格泡沫破裂，價格持續下跌的信號反饋強化了危機預期，從眾心理和羊群效應再度發生，市場的一致性過度拋賣將會使銀行損失慘重，從而釀成銀行危機。如果銀行實施差異化經營，銀行的資產、經營重點和策略不同，資產配置會各有所長。那么對于銀行體系來說，某一種的資產頭寸不可能太大，產生一致性羊群效應的可能性便會大大降低，銀行的系統風險就會可控，穩定性會增強。

來源： 光明日報 劉 旸

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