輸入型通脹壓力將延續 4%物價調控有實現基礎

　　美國經濟在2011年不會衰退或二次探底，但量化寬松政策具有傳導效應，會繼續將通脹帶給那些貨幣與美元緊密掛鉤的新興市場國家，進而引起這些國家的物價波動，加劇輸入型通脹。

　　記者高國華今年的“兩會”期間，物價和通脹成了關鍵詞。物價問題涉及民生、關系全局、影響穩定。國務院總理溫家寶在政府工作報告中提出，要把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，并把今年全國物價調控目標設定為居民消費價格CPI漲幅4%左右。業內專家認為，今年我國面臨的輸入型通脹壓力仍將延續一段時間，但是糧食儲備、工業品供需平衡等將是4%這一目標實現的重要基礎，今年我國不會出現惡性通貨膨脹。

　　物價調控形勢嚴峻盡管各方對于推動去年物價上漲的因素有不同分析，但一個較為普遍的觀點是：寬松貨幣環境是推動CPI走高的一個重要原因。“這次通脹產生的原因很復雜，有國際原因，也有國內原因，有長期的，也有短期的。”國家統計局總經濟師姚景源在博時基金主辦的“2011中國抗通脹投資論壇”上提出，美國量化寬松的貨幣政策直接推高了世界能源、基礎原材料和大宗商品的價格，中國是進口大國，所以這種價格上漲必然波及國內。而2009年國內貨幣和信貸投放大幅增長，也是導致物價上漲的一個很重要的原因。“這是我們戰勝金融危機不得不付出的代價。”

　　進入2011年，以美國、歐洲為首的發達國家保持寬松貨幣政策導致中國輸入性通脹加劇，最近多變的中東北非政局，更給本來就高高在上的油價再添了理由，這些都給中國的物價形勢帶來嚴峻挑戰。

　　“通脹不管在何時何地發生，都是貨幣現象。1960年到2008年的近50年間，美國基礎貨幣量的增速比較緩慢，但2008年到現在，貨幣量已比幾十年前翻了一番。未來5到10年，通脹的壓力仍很大。”博時基金海外研究顧問約翰·布倫喬爾森說。他認為，美國經濟在2011年不會衰退或二次探底，但量化寬松政策具有傳導效應，會繼續將通脹帶給那些貨幣與美元緊密掛鉤的新興市場國家，進而引起這些國家的物價波動，加劇輸入型通脹。

　　收緊流動性是有效武器去年下半年以來，在食品價格較快上漲、流動性充裕、通脹預期較強等因素共同推動下，我國CPI不斷走高。去年11月份CPI漲幅達到5.1%，今年2月份，CPI漲幅依然有4.9%，特別是糧食、蔬菜、肉禽蛋、食用油等生活必需品的價格漲幅往往達到兩位數。

　　今年的政府工作報告提出五方面工作穩定物價，其中第一項就是有效管理市場流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。“任何通脹歸根結底都是貨幣問題，調控物價首先要收緊貨幣供應的龍頭，加息和提高存款準備金率都是應該采取的措施。”中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚說。

　　他分析說，目前我國大型銀行的存款準備金率已經調至19.5%的高位，中小型銀行也在17%，大型銀行還有6.5個百分點的上升空間，小型銀行還有8個百分點可以上升，他預計今年還會繼續上調存款準備金率三個百分點左右。至于加息，向松祚認為，加息必須要解決負利率問題，以防止老百姓的財富在通脹中縮水。他同時也表示，在收緊龍頭的同時還可以“泄洪”，引導過剩的流動性“走出去”。這包括減少結匯、增加售匯，鼓勵商業銀行向央行購匯，鼓勵對外直接投資，鼓勵居民海外投資。同時，可以“擴水庫”，大力發展直接融資為主的多層次資本市場，發展債券市場，鼓勵更多的私募基金和風險投資。

　　實現目標有多項保障本次論壇上，專家表示，盡管2011年物價上漲壓力仍然很大，特別是輸入性通脹壓力較大，物價形勢依然不容樂觀，但實現4%的物價調控目標有堅實的基礎。“目前保持物價總水平穩定有兩個物質基礎和一個工作基礎。”姚景源認為。

　　他分析說，控制物價總水平有三個基礎：一是國內糧食連續七年豐收，糧食庫存充裕，且大大高于國際標準。按照聯合國規定的標準，糧食庫存占消費總量的16%為安全警戒線，而我國這一比例現在超過30%。而且，不但糧食庫存充裕，主要農產品，如豬肉、植物油、糖、棉花等都有充裕的國家儲備，因此，即便市場價格出現波動，國家也完全可以用拋售儲備的方式穩定物價。二是工業品市場總體格局供求基本平衡，一些行業還存在產能過剩，價格由市場的供求關系決定，基本平衡的格局決定了工業品價格會總體穩定。一些品種的價格甚至還有可能回落，比如說汽車的價格。

　　除去糧食和工業品兩個物質基礎外，保持物價穩定還有一個重要的工作基礎。今年的政府工作報告指出，要落實“米袋子”省長負責制和“菜籃子”市長負責制，將糧食和蔬菜價格跟地方政府官員的考核掛鉤。“這種行政措施肯定見效。”姚景源說。

　　基于以上分析，姚景源認為，應該相信2011年中國不會出現惡性通貨膨脹，4%的物價目標能夠實現。

來源：金融時報　 高國華

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