央行：資金“饑渴癥”被過分渲染

　　全國政協委員，央行前副行長、中國銀聯董事長蘇寧接受《財經》記者采訪時表示，所謂的市場資金“饑渴癥”，實被過分渲染。“春節后資金回流明顯，存款額不斷上升，資金吃緊的情況已經緩解。”

　　蘇寧說，春節前資金緊張可以理解，企業發工資、銀行結賬還錢，甚至一些南方企業習慣春節前從銀行取回大量現金擺放到神龕里供著，節后又存回銀行去。因此，每年春節之前銀行間市場都會出現資金緊張局面，這是周期性的，結構性的。實際上，市場對資金緊張過度擔憂了。

　　蘇寧還表示，春節前后，央行進行了逆回購操作，也一定程度緩解了信貸緊張。

　　今年1月20日央行再次啟動定向逆回購操作，向市場投放資金，規模約為500億元。此外，央行還采取繼續暫停中央銀行票據發行的辦法緩解資金吃緊。不過，央行一連串動作，也暗示整個社會流動性緊張的局勢。

　　事實上，去年四季度以來，由于CPI逐步攀升，導致管理層將經濟工作重心放在了抑制通脹上。央行啟動收緊流動性的政策，打出了加息、提高準備金率、啟動差額準備金率等一套“組合拳”。資金也隨之進一步收緊，商業銀行求錢若渴，導致各期限利率大幅飆升。

　　因此，一方面專家在討論流動性泛濫，另一方面，不少企業又大呼資金告急。在河南、浙江、江蘇等地，典當行業務變得火爆，手續費飆升。民間借貸利率也隨之上升，部分民間借貸公司月利率甚至高達7%-10%。

　　中國銀監會2月中旬亦下發通知,警示地方融資平臺風險、房地產信用風險、操作風險、市場風險、流動性風險，嚴控地方融資平臺貸款與房貸。要求商業銀行嚴格控制地方融資平臺貸款增量。政策也使市場資金緊張的預期高漲。鑒于資金和政策的雙重壓力，銀行貸款從緊折射出銀根收緊之勢。

　　有專家認為，從適度寬松回歸穩健，央行步履也許過急。從2010年1月到至今，央行已連續8次上調存款準備金率，央行年內兩次調存款準備金率，凍結資金逾3500億。高節奏地動用數量工具，對實體經濟難免不產生影響。

　　全國政協委員、工商銀行行長楊凱生在委員討論間隙表示，貸款規模上會收縮，信貸結構也會不斷調整。銀監會的資本約束會越來越嚴，銀行發放貸款都會考慮資本消耗，回報率等情況。

　　全國政協委員、招商銀行行長馬蔚華告訴《財經》記者，央行實施穩健的貨幣政策，進一步收縮銀根，銀行在資本充足率，存款準備金率的幾重約束下，可以騰挪的空間很小了。今年資金仍會偏緊，不過，我們有自己的節奏，不管外邊風起云落，都按照自己的目標和節奏進行，“我們不跟風，熱不亂，冷不怨”，業績也不會大起大落。同時注重采取反周期操作，“外面熱就降點溫，外面冷就加點熱”。

　　馬蔚華同時認為，值得進一步觀察持續緊縮政策的疊加效應。流動性過剩，不調不行，但是一調也可能調過頭，因此，如何發揮市場與政府的作用，尋求平衡是很重要的。

　　蘇寧告訴記者，目前存款準備金率為19.5%，已達歷史頂點。但“存款準備金率沒有上調空間”的說法是沒有根據的。大家不能用歷史數據去看，歷史上中國從來沒有過接近3萬億美元的外匯儲備。這么多外匯儲備，就需要投放與之對應的十幾萬億、二十萬億的人民幣，貨幣供應量必須與GDP有合理比例，要保持比例合理，央行回收的辦法就是提高存款準備金率，使M2與GDP增長相適應。過兩年，如果中國又增加了一萬億、兩萬億的外匯儲備，那存款準備金率肯定還要升，不升就要出問題。

　　
作者：王延春

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