存準率上調余地不大 利率仍有上升空間

中國銀行[3.24 0.00%]（601988.SH；03988.HK）2月28日發布該行董事長肖鋼接受《人民日報》專訪的文章。肖鋼表示，經過去年以來的8次上調，存款準備金率繼續上調的余地已不大；但利率還有上調空間，可升至實際利率為正利率。

肖鋼表示，目前中小銀行的資金已比較緊張，部分大型銀行也出現了資金吃緊的狀況。存準率如繼續大幅上調，可能導致流動性逆轉，對金融體系造成負面沖擊。

而適當提高利率有利于控制通脹、穩定銀行體系。長時期負利率危害很大。但如果提得過高，就會影響貸款購房者、企業、地方融資平臺貸款的償還能力。

肖鋼還指出，今年已經取消信貸規模目標。初步估算全年新增信貸規模應在7萬億元左右。

肖鋼贊成進一步推進利率市場化。他建議，貸款利率下限可以取消，存款利率上限應分步放開，可先放開大額和中長期存款的利率上限，但短期的不能隨便放，否則容易搞亂市場。另外，還要選擇自我約束能力較強的金融機構試點推進改革。他指出，推動利率市場化可以發揮對加息的重要補充作用。

人民幣匯率方面，肖鋼認為，中國的經濟實力在增強，人民幣堅挺應是大勢所趨。但不能一次性大幅升值，否則企業和經濟都無法承受，因而只能小幅、漸進地增強匯率彈性。

關于今年的整體經濟形勢，肖鋼認為，目前經濟下行風險還不能完全排除，今年及今后一個時期，我國經濟總體上將呈現“經濟增長放緩、通脹壓力加大”的特征，未來還有可能發生滯脹。

他認為，保持物價總水平基本穩定，但對4%—5%的物價漲幅要有一定的容忍度。適度的物價上漲有利于調結構、轉方式。例如農副產品漲價會使農民得益，有利于其增加消費、擴大內需。

對于未來房價，肖鋼認為，開發商開始不拿或少拿新地，將導致未來新的中高檔房源供給減少，并對“土地財政”可能會產生影響，“地方壓力很大，銀行也有壓力，畢竟房地產領域貸款占銀行貸款比重高達30%左右。”

肖鋼還透露，目前中國銀行對個人首套住房貸款的定價要求是不低于基準利率八五折，但由于信貸規模趨緊，存在個人首套住房貸款利率定價向九折或基準利率遷移的現象。對二套房，中行執行首付款不低于六成、貸款利率不低于1.1倍基準利率的標準。對三套房則停發個人貸款。

他指出，未來一段時間，全球經濟復蘇前景不明朗、人民幣升值加快、要素成本上升和基數抬高等因素，將使出口很難維持高增長。而通脹預期高企、樓市調控及汽車、家電下鄉等政策調整，將使實際消費增速有所回落。而隨著貨幣政策回歸常態，投資增速將會放緩。

肖鋼還表示，隨著要素價格改革加快，勞動力、土地、資本等要素成本將不斷上升，加上輸入型因素等影響，預計今后幾年通貨膨脹壓力不小。

對于股市今年的走勢，肖鋼認為，可能沒有大的趨勢機會，很可能體現為震蕩市，但有結構性和階段性機會，有議價能力的相關行業會享受高估值。而在政策的傾斜和支持下，戰略性新興產業未來也會有更多的想象空間和投資題材。

來源：一財網 作者：劉丹

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