差別準備金率 部分中小銀行或難適應

　　近日有媒體消息稱，春節后，央行對部分中小商業銀行實施了差別存款準備金率的調控措施，這些銀行主要是城市商業銀行。這也是央行今年宣布實施差別存款準備金動態調整后采取的實質性舉措。

　　此消息一經發布即引起社會各界的廣泛討論和關注。央行動態準備金率措施擴展至中小商業銀行的目的何在？實施后將會對中小商業銀行經營產生什么影響？對控制全年信貸投放有何意義？

　　民生證券宏觀分析師鐘正生分析認為，此次央行對部分中小商業銀行實施差別存款準備金率的調控措施，意在抑制中小商業銀行的放貸沖動，而中小商業銀行由于自身資本充足率相對不足及資產質量相對較弱的原因，經營受此措施影響較大。未來央行或采取下放權力給各地分支機構的具體措施，來實現因地制宜、因時制宜，增強貨幣政策的靈活性。

　　部分中小銀行信貸業務或受影響

　　根據市場預計，1月信貸增量可能超過1.2萬億。目前央行存款準備金率雖然已在歷史高位，但中小商業銀行的貸款投放并未受到限制，1月份中小商業銀行成為投放主力占比或高達七成。而自去年以來，不少中小商業銀行的資本充足率已觸碰監管紅線。

　　鐘正生認為，此次央行對部分中小商業銀行實施差別存款準備金率的調控措施，意在抑制中小商業銀行的放貸沖動，而中小商業銀行由于自身資本充足率相對不足及資產質量相對較弱的原因，經營受此措施影響較大，或將出現無款可貸、無業可做的經營困局。

　　中小銀行大多定位于中小企業，在發展就業和促進實體經濟發展方面的作用不可替代。扶持中小銀行的發展也是我國金融業改革開放的一個重要推手。在央行推行的差別存款準備金率調控措施下，如果部分中小銀行出現無款可貸的局面，可能會影響到廣大中小企業的經營和發展，影響保就業和促增長。因此，需要妥善處理好宏觀調控的當前需求與我國金融業中長期開放發展之間的關系。

　　因地制宜、因時制宜 貨幣政策需更具靈活性

　　如何才能在控制信貸總量抑制通脹特殊時期維護好中小銀行的健康發展呢？

　　有消息稱，央行此次對中小銀行實施差別存款準備金率的調控措施，采用“一行一批”的方式，對于上繳差別存款準備金率后無款可貸、無業可做的中小銀行可適當放松限制，銀行可向央行提交相關申請，經央行審核后給予批復。

　　鐘正生表示，動態準備金率是人民銀行逐漸放棄數量型工具，更多采用價格型工具的過渡舉措。最近幾年，由于商業銀行微觀行為難以監控和金融創新步伐不斷加快，信貸規模控制的有效性受到越來越多的質疑。目前央行擬采用社會融資總量概念，而淡化新增信貸目標，可能就是一個佐證。 在目前利率市場化條件仍不成熟的情況下，人民銀行還不能立即放棄數量型工具，轉而采用價格型工具，因為這容易導致貨幣政策調控效力的“真空”。因此，人民銀行淡化行政色彩濃厚的信貸規模控制，轉而采用具有自動調節器功能的動態準備金率調整機制，不失為逐漸減少對數量型工具依賴，為更多采用價格型工具創造條件的一個過渡舉措。在當前存款準備金率已達歷史高位，公開市場操作成本也已大為提高的情況下，采用動態準備金率將成為常態調控措施。

　　他認為，未來央行或采取下放權力給各地分支機構的具體措施，來實現因地制宜、因時制宜，增強貨幣政策的靈活性。央行此次對中小銀行實施差別存款準備金率的調控措施，或可采用“一行一批”的方式，對于上繳差別存款準備金率后無款可貸、無業可做的中小銀行可適當放松限制，銀行可向央行提交相關申請，經央行審核后給予批復。

　　差別存款準備金率 中小銀行要及時調整？

　　那么央行通過差別準備金率控制2011年的信貸增速以及緩解通脹實施效果將會如何呢？

　　鐘正生稱，縱觀世界各國央行實踐，可以說至今尚無實施動態準備金率的先例，人民銀行此舉可謂開貨幣政策歷史之先河。由于動態準備金率尚未公開具體細則，現在判斷其實施效果還為時尚早。但可以明確的是，動態準備金率調整的效果取決于其最終成為一種規則，還是作為一種相機抉擇的工具。如果成為一種規則，動態準備金率計提的方法穩定而明確，那么商業銀行就會形成穩定預期，合理調整放貸行為，貨幣政策調控的預期目標當可實現；如果成為一種相機抉擇的工具，動態準備金率計提的方法頻繁調整，或者調整機制中留有模糊地帶，那么商業銀行與中央銀行之間會就存在對接不及時的現象。

作者：王月 來源：和訊銀行　　

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