央行上調再貸款利率釋放收縮流動性信號

　　央行網站27日的更新顯示，自12月26日起上調對金融機構貸款（再貸款）利率，其中一年期上調0.52個百分點至3.85%；再貼現利率由1.80%上調至2.25%。二者均為2008年1月份以來的首次上調。

　　央行對銀行業機構發放的貸款稱為再貸款，不常用，近年主要用于金融穩定。

　　央行對銀行業機構商業票據進行的貼現稱作再貼現。再貼現政策是央行“貨幣政策工具”的三大法寶之一，是央行調控基礎貨幣的重要渠道和進行金融調控的貨幣政策工具，提高再貼現利率，相當于將基礎貨幣從社會上收回，起到收縮流動性的作用。

　　再貼現不但能調控貨幣總量，還能調整結構。央行可以規定哪些票據可以被再貼現，哪些機構可以申請再貼現，由于具有針對性，可以使得政策效果更加精確。

　　中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇分析說，通過再貼現的運用，央行可以對銀行業機構進而對全社會的流動性施加影響。

　　數據顯示，在管理流動性壓力較高的2007年末至2008年初，央行配合利率、存款準備金率以及公開市場操作等方式，曾經大幅上調了再貸款和再貼現利率。其中，再貼現利率上調了1.08個百分點。

　　而隨著國際金融危機的爆發，央行自2008年四季度開始轉向市場釋放流動性，連續兩次下調了再貸款和再貼現利率，其中，再貼現利率兩次下調的幅度分別達到1.35個百分點和1.17個百分點。

　　雖然再貸款利率和再貼現利率的上調向市場釋放了信貸緊縮的信號，但業內人士普遍認為這一政策對市場的影響有限。

　　央行的一位人士也解釋說，再貼現工具的力度比較溫和，不會對經濟行為產生猛烈的沖擊。

　　央行數據顯示，截至三季度末，累計辦理再貼現979億元，同比增加885億元。再貼現余額561億元，同比增加483億元。

來源：上海證券報 作者：苗燕

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