央行遏制通脹貨幣政策繼續收緊

　　針對12月25日央行宣布加息，高盛中國經濟學家宋宇今日對本報表示，基準利率上調25—35個基點從緊縮力度上來說仍明顯不足，這次加息更多是發揮緊縮的信號作用，預計政府將采取進一步加息以及可能允許人民幣略微加快升值速度等一攬子政策手段來控制通脹。

　　宋宇認為，此次加息，一年期以上的定期存款利率增加幅度普遍大于一年期基準利率上調水平。但是，在存款總額中約占一半的活期存款利率沒有上調，因此這次加息對商業銀行貸款利差帶來的影響基本為中性。

　　在談到影響加息的因素時，宋宇表示，通脹變得更加普遍，不僅食品價格環比明顯上升，PPI通脹率和房地產價格也再度上行，這些變化表明近期通脹的上升不能歸咎于食品價格的偶然飆升。因此，雖然近幾周食品價格下滑，但這并不意味著通脹形勢得到了根本緩解。

　　宋宇認為，控制通脹的重點仍是控制貨幣信貸的總量。而針對日前坊間傳聞央行將采取“差別存款準備金率制度”，他表示，這一動態調整舉措旨在通過一系列標準而非給出單一貸款額度來控制銀行借貸，以實現廣義貨幣供應增長正常化。這些措施的細節仍不明朗而效果目前尚難以判斷。但無論政府選擇哪種調控方式，最終將能夠遏制通脹，因為政府在過去兩年里對經濟變化的反應速度越來越快，而且從認識上對遏制通脹關鍵在于控制貨幣供應已形成更為廣泛的共識。

作者：王月金 來源：中國經濟時報

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