加碼刺激提央行議程日本財政面臨“斷糧”

　　面對不斷惡化的經濟狀況，日本央行其實已經開始考慮擴大經濟刺激力度。27日公布的日本央行會議紀要顯示，日本央行曾在10月28日的議息會議上考慮加大前期資產購買規模的可能性。

　　與此同時，日本政府在上周末出臺的創紀錄預算案也引發異議，由于該預算案中新債發行規模未出現改變，這令不少分析人士擔憂日本政府的財源將面臨枯竭威脅。

　　日央行考慮擴大注資規模

　　27日公布的會議紀要顯示，作為全面寬松貨幣政策的一部分，日本央行已經決定在2011年底前動用5萬億日元購買國債商業票據、公司債和交易所交易基金等風險性資產。部分委員表示，如有必要，央行應當考慮加大前期資產的購買力度，或者在未來擴大總的資產購買規模。

　　此外，日本央行一名理事認為，美聯儲的量化寬松政策有其不確定性，美國經濟增長率可能在未來較長一段時間內都會維持在偏低水平。

　　會議紀要還顯示，部分委員稱，在購買上市交易基金（ETF）和房地產投資信托（REIT）時，需避免擾亂金融市場。日本央行27日公布的數據顯示，11月企業服務價格指數（CSPI）同比下降1.1%，但環比上升0.1%。此外，日本國土交通省當日公布，受益于政府對節能房屋的激勵政策和稅收減免，該國11月房屋開工量同比增長6.8%。該數據優于預期，且為按年率連續第六個月增長。

　　受利好數據提振，日本股市日經225指數27日在淡靜交投中收高0.8%，日本股市今年迄今仍下滑2%，被認為估值相對便宜。當日，日元兌美元及歐元匯率則分別持穩在82.95日元及108.68日元。有海外媒體報道稱，日本政府很可能提高干預匯市的額度，之前的額度為145萬億日元。這將是日本政府連續第二年擴大干預匯市經費，本會計年度已擴大5萬億日元。

　　日本財源面臨枯竭

　　針對這項預算案，海外媒體27日報道稱，日本政府并未在新的預算案中增加發債規模，與此同時，政府從其他渠道東拼西湊獲取融通預算的資金可能也快要用完，刺激內需所需的財源恐將無以為繼。

　　另外，菅直人政府計劃利用約7萬億日元政府未使用的賬戶資金和儲備金融通預算。但日本財政大臣日前表示，這些資金也都快要用完了。

　　目前，日本負債約是該國GDP的兩倍。瑞信對此指出，日本政府的收入來源越來越有限，投資者可能會越來越擔心政府能否維持減少負債的承諾。瑞信指出，加稅提高政府收入不太可行，因為這可能會導致菅直人的民意支持度進一步下滑，而且可能會讓日本政府刺激內需的努力功虧一簣。

　　該行日本首席經濟分析師白川浩道表示，日本政府像是在玩拼圖，東拼西湊才提出這份預算案，但明年他們就不能這么做了。他認為日本政府的財政整頓計劃有無法繼續的風險。

　　日本經濟財政大臣海江田萬里24日則表示，當前國家預算面臨新債發行超過稅收收入的情況，這種局面是不正常的。“新債發行超過稅收收入，這種情況完全不正常，我們需要盡快扭轉。”

　　此外，作為10月所制定的資產購買計劃的一部分，日本央行周一買入1500億日元的兩年期和五年期國債，不過，日本國債收益率曲線當日變動不大。

　　日本政府上周末通過了創歷史最高水平2011財政年度預算案，但在支出和新債發行方面仍堅持其財政改革目標，因此未給國債價格帶來太大變動。但與此同時，這份龐大的預算案也未博得民心。日本媒體報道稱，政府2011年度預算案在民調中遭到76%的受訪者反對，支持率僅有18%。

來源：上海證券報 作者：王宙潔

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