年內還有“政策靴子”落地？加息是最后一響

　　為何一再拖延加息

　　央行30天三調存準率。武漢科技大學董登新教授表示，反復提高存款準備金率，一再拖延加息時間，主要有兩個原因：一是準備金制度政策效果相對溫和，使用起來簡單便利；二是加息一再推遲，可以進一步增大“加息預期”，當加息預期累積達到一定能量時，加息效果會更好，加息幅度也可以再大一些。“兩節”前或“兩節”期間，大幅加息的可能性很大。

　　加息通道啟動在即

　　11月份CPI漲幅破5，通脹惡化，面對嚴峻形勢，央行上調準備金率而未加息，因為加息是最后一招。董登新說，控物價、抑通脹是明年宏觀政策的重中之重。控物價也是為了保障民生，我們不可能容忍存款負利率長期存在，在CPI不回歸的條件下，加息是必然的選擇。加息是終結市場流動性泛濫的最后一招，一旦進入加息通道，市場資金面將明顯抽緊，只有到那時，才會對市場投資造成實質性的沖擊和影響。

　　平安證券李波表示，說中央經濟會議已經定調，CPI數據已公布，貨幣政策沒有選擇加息，而是提高存款準備金率，這也屬于合理范疇。因為11月CPI見頂，12月CPI有望回落，另外國外發達國家貨幣寬松，如果國內加息，會導致熱錢進一步流入。從以上方面來分析，政策基本明確，靴子基本落地，昨日的上漲強于預期。估計年內加息的可能性不是很大，可關注一季度是否加息。由于加息周期已經啟動，股市中線震蕩上行趨勢不變。

　　年內仍有加息可能

　　長城證券毛永翔表示，雖然央行選擇頻繁上調存款準備金率，但是對于流動性的抑制作用，加息還是更加有效，目前的經濟數據顯示通脹風險還在上升，所以12月份完成年內第二次加息可能性依然很高，但也不排除考慮外圍市場影響，推遲到2011年初加息的可能。

　　長江證券張睿分析，明年CPI或前高后低，利率調控將逐步成為防控通脹重要手段。市場對此次上調存準率已有所反應，短期內繼續上調準備金率的可能性降低，而加息的可能性時刻存在。從央行以往調控手法看，存在短期內既調整準備金率又調整利率的情況，如2007年12月和2008年12月。加息有利于銀行改善息差，因此看好銀行板塊。

　　海通證券王偉認為，年內加息的可能性有，不過幅度不會太大。從中央經濟工作會議看，防通脹是明年的主要工作目標之一。目前決策層認為，通脹主要是由充沛的流動性引起，所以調高存款準備金率、發行央行票據這類流動性管理工具會用得比較多。在CPI見頂的預期下，加息可能次數不多且幅度有限。

來源：億房網

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