機構瞄準新股有玄機 “后新股時代”布局“兩低”股

　　作為新股發行二次改革的試驗田，6只股票的平均發行價格、平均發行市盈率僅為21.36元/股、54.42倍，較此前明顯下降。新股定價趨于合理也打開了新股的上升空間，6只新股上市首日平均漲幅高達80％。業內人士指出，新股發行二次改革后，參與一級市場新股申購獲利豐厚，“后新股時代”已悄然而至，低價發行、低市盈率的“兩低”新股更容易受到資金的追捧。

　　二次改革后新股定價合理

　　為遏制新股發行中的“三高”現象，證監會不久前出臺了新股發行新政。在11月23日、25日上市的6只新股發行過程中，改革效果得到初步體現，發行市盈率有所降低。

　　WIND數據統計顯示，按網上發行日期計算，新政啟動前的最后階段共有11只新股進入發行程序，其中包括中小板7只和創業板4只，它們在11月先后確定發行價，平均發行價41元/股，平均發行后市盈率高達75.2倍。而涪棱榨菜、天汽模002510,股吧等6只新股的平均發行價僅為21.36元/股，平均發行后市盈率為54.42倍。

　　較為合理的發行市盈率也打開了新股的上行空間。涪陵榨菜002507,股吧（002507）、天廣消防002509,股吧（002509）、老板電器002508,股吧（002508）周二上市即遭遇爆炒，收盤分別上漲191.6%、101.6%和63.17%，成為市場里一道亮麗的風景線。由于上述三只新股為第二次新股發行改革后的首批上市新股，備受市場各方關注。

　　對于上述三只新股的瘋狂表現，有入圍詢價對象名錄的私募機構表示，一方面是第二次新股發行改革實施制度使得新股定價趨于合理；另一方面則是新股炒作熱情并沒有退卻，兩者結合之下，二級市場上新股的上升空間反而可能更大。

　　合理定價點燃炒作風暴

　　在IPO新股改革的影響下，新股發行價格明顯進入下行趨勢，繼本周二3只新股低價發行上市后，昨日上市的新股發行價仍維持在一個較低的水平。此次不光有天汽模（002510）、中順潔柔002511,股吧（002511）兩只中小板新股，還有主板市場的力帆股份601777,股吧（601777）。

　　同樣，昨日3只新股聯袂上漲，天汽模報收于29.41元，漲幅68.06%，換手率76.83%；中順潔柔報收49.22元，漲幅29.53%，換手率74.68%；力帆股份收報17.87元，漲幅23.24%，換手率68.89%。市場人士分析認為，在近期新股炒作火爆的背景下，這三只新股表現值得關注。

　　其實，從新股發行新政頒布以來，低價股、低市盈率的新股往往更容易受到資金追捧。如涪陵榨菜上市首日最大漲幅超過220%，且換手率極高，其受資金青睞的原因主要在于，涪陵榨菜是當日上市3只新股中發行價最低的一只，為13.99元。

　　另外，老板電器昨日之所以表現靚麗，從公司的定價或能看出端倪。其發行市盈率47.06倍，是三只新股中最低的，發行量4000萬股。該公司為中高端廚房大家電生產商，主導產品為吸油煙機、燃氣灶及消毒柜三大類，占收入比重90%以上。

　　由此來看，昨日上市的低價股天汽模和力帆股份或將有超預期的表現。

　　首日瘋狂后出現分化

　　統計數據顯示，10月以來49家新股的上市表現，首日漲幅平均在超過40%，其中漲幅超過100%的股票有4家，分別是涪陵榨菜、科林環保002499,股吧、杭齒前進601177,股吧和天廣消防。

　　不過，這些公司在經過首日的“輝煌”之后，之后的走勢均出現分化。如周二上市并遭爆炒的中小板三新股昨日嚴重分化，涪陵榨菜連續第二個跌停，而老板電器強勢漲停，天廣消防也出現大幅上揚。

　　值得關注的是，10月以來上市的新股里，那些首日漲幅很差的公司，未來一段時間的漲幅往往跑贏大盤。如10月以來首日漲幅最小的希努爾002485,股吧（002485），上市首日漲幅僅1.5%，之后五個交易日股價企穩，并開始了緩慢上漲的過程，上市首日（10月15日）至昨日的累計漲幅超過14.26%，而同期上證指數累計下跌2.46%。再如上市首日漲幅僅有6.63%的錦富新材300128,股吧（300128），上市2日后股價止跌，隨后就走出八連陽，10月13日上市至今股價連續上漲44.27%，遠遠跑贏大盤。

　　從近期不少新股上市后的表現看，首日漲幅高的公司，未來幾個交易日的股價表現多令人失望，追高的投資者們往往就此被套；而那些首日漲幅落后的公司，此后的走勢卻往往帶來驚喜。因此，市場人士建議，“炒新”的投資者不妨打破“強者恒強，弱者恒弱”的思維，在定價偏低、首日并未從出現大漲的新股中尋找機會。

　　投資新股瞄準機構動向

　　從出沒在新股中的資金動向來看，新股上市后一般都是“游資”在玩，要么導演“一日游”行情，頂多也是“三日游”行情，游資的特色就是持倉時間很短，通過大幅拉高新股吸引散戶跟進，隨后快速拋出籌碼，獲得大量盈利，最后吃虧的就是高位接盤的中小投資者。

　　記者發現，“機構專用”席位很少出現在新股的公開交易信息中，而那些獲“機構專用”寵幸的股票，尤其值得投資者特別關注，這些新股啟動上漲行情的概率相對較高。

　　根據交易所提供的數據，10月以來上市的新股中，獲得“機構專用”席位青睞的有搜于特002503,股吧、希努爾、寶利瀝青300135,股吧、沃森生物300142,股吧、老板電器等，上市后都有較好的表現。

　　如剛上市的老板電器已連續2日獲得“機構專用”資金的買入，上市首日買入1955萬元，前日又有“機構專用”純買入1007.6萬元，連續兩日加倉。歷史經驗表明，老板電器雖然前日表現不佳，但短期內將有所作為。果然，昨日該股強勢漲停，而動態市盈率還不到50倍。

　　不過，也有一些新股上市時間不長，雖然有“機構專用”進駐，但短期內股價尚未啟動，也許，經過一段時間的蓄勢，這些新股將有所表現。

來源：投資快報

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